Jean-Pierre CHEVALLIER, business économiste

En prenant en considération les écarts d’acquisition qui se montent encore à près de 70 milliards de dollars, Bank Of America reste dans les meilleures places du classement des banques mondiales à risque systémique avec un leverage réel de 12,6 correspondant à un ratio Core Tier 1 réel de 7,9 % en amélioration par rapport aux trimestres précédents,

Document 1 :

Les chiffres retenus pour les calculs du leverage sont les actifs tangibles c’est-à-dire les capitaux propres diminués des actions de préférence, du goodwill et des minoritaires selon les règles préconisées par ce bon vieux Greenspan, sans pondérer les actifs, comme c’est le cas avec le ratio Core Tier 1 et comme le préconisent Axel Weber, la BRI (le fameux Bâle I), la Fed et la Prudential Regulatory Authority du Royaume-Uni,

Document 2 :

Il faudrait augmenter les capitaux propres de 37 milliards de dollars pour que Bank Of America respecte les règles prudentielles d’endettement préconisées par ce bon vieux Greenspan.

Document 3 :

Bank Of America n’a pas encore terminé l’assainissement de ses comptes, ce qui lui a coûté… 17 milliards de dollars d’amendes en 2014 !

Cliquer ici pour lire le document financier de Bank Of America d’où sont tirés ces chiffres.

Goldman Sachs restera sur la troisième marche du podium des grandes banques américaines (et mondiales) à risque systémique : son leverage réel baisse à 11,3 ce qui correspond à un véritable ratio Core Tier 1 de 8,8 % en amélioration par rapport au trimestre précédent,

Document 1 :

Les chiffres retenus pour les calculs du leverage sont les actifs tangibles c’est-à-dire les capitaux propres diminués des actions de préférence, du goodwill et des minoritaires selon les règles préconisées par ce bon vieux Greenspan, sans pondérer les actifs, comme c’est le cas avec le ratio Core Tier 1 et comme le préconisent Axel Weber, la BRI (le fameux Bâle I), la Fed et la Prudential Regulatory Authority du Royaume-Uni.

Les capitaux propres augmentent et le total des dettes a baissé par rapport au trimestre précédent.

Il faudrait augmenter les capitaux propres de 8,5 milliards de dollars pour que Goldman Sachs ait un leverage inférieur à 10.

Document 2 :

Les bénéfices trimestriels se montent à 2,17 milliards de dollars, ce qui donne un ROE annualisé calculé sur les véritables capitaux propres (tangibles) de 12,5 %, ce qui est remarquable !

La présentation des comptes, succincte, permet cependant de calculer correctement et facilement le véritable leverage, ce qui est loin d’être le cas pour les banques européennes,

Document 3 :

Cliquer ici pour accéder aux documents justificatifs de cette analyse.

Les bons spéculateurs, ceux qui voient juste et loin, se basent sur des théories solides (le monétarisme par exemple) et des indicateurs pertinents quantifiés (les rendements de bons de Trésors entre autres).
Les journaleux et les bonimenteurs que sont les économistes patentés et autres analystes financiers et stratégistes (pas uniquement ceux de Natixis !) font tout le contraire : ils disent et écrivent ce que d’autres ont déjà dit et écrit. Ainsi nait et se développe le panurgisme ambiant.

Vendredi 20 février, l’écart entre les rendements des mauvais bons du Trésor français et ceux du Bund a atteint un plus haut record à 108 %…

Document 1 :

… données tirées du Wall Street Journal…

Document 2 :

… la nomenklatura bancaire franchouillarde ayant le plus grand mal à contenir ce grand écart selon les heures de ces dernières journées,

Document 3 :

Depuis le début de l’année 2014, les rendements des mauvais bons à 10 ans des Trésors de la vieille Europe continentale ont considérablement baissé, à des niveaux inimaginables : aux alentours de zéro alors qu’ils n’auraient pas dû descendre sous les 3 %…

Document 4 :

… ce qui a fait tomber temporairement les rendements des Notes à 10 ans et à 2 ans sous leur niveau normal,

Document 5 :

La pentification de la courbe des taux des bons du Trésor grec montre que ce ne sera pas plusse pire dans les 6 mois à venir, le pire arrivant pour les Grecs dans les deux ans à venir, et celle des bons des autres Trésors de la vieille Europe continentale montre que tous ces pays sont condamnés à une croissance nulle voire négative pour une période considérable du fait que les rendements des taux longs sont extraordinairement au plus bas, proches de zéro pour les 10 ans et dans les 1 % seulement pour les 30 ans !

Cette situation est la conséquence de l’hypertrophie monétaire en M1 (plus de 4 000 milliards d’euros !) qui s’est développée depuis qu’existe cette monnaie unique contre nature qu’est l’euro.

La vieille Europe continentale aura été vaincue en douceur, lentement mais sûrement par les Américains dans une guerre monétariste à laquelle ils n’auront jamais rien compris.
Pourtant, tout est simple.

Comme je l’ai déjà écrit, BPCE est l’usine à gaz créée par le principal collaborateur de notre histrion ignare qui utilise certains de ses tuyaux pour enduire les analystes (et presque tout le monde) dans l’erreur à l’insu de leur plein gré…
En effet, les comptes trimestriels publiés ne font jamais état de ces fameux TSSDI, Titres Super Subordonnés à Durée Indéterminée que nos banksters ont réussi à faire comptabiliser officiellement en France dans les capitaux propres alors qu’ils sont considérés partout dans le monde comme des dettes car ce sont des capitaux rémunérés sous la forme d’intérêts.
Cette distinction entre capital et dettes est fondamentale, comme le montre clairement la dénomination du passif en anglais : Liabilities & equity, le mot passif n’existant pas en anglais, car les actifs ne peuvent être financés que par des capitaux propres et des dettes.
C’est simple, mais trop simple pour nos banksters franchouillards qui ont trouvé là un terrain d’entente pour camoufler plus ou moins adroitement leurs turpitudes, mais ça ne marche pas pour les rares analystes compétents s’exprimant en français (le pluriel ne se justifie peut-être pas !) et pour les gens de l’EBA, l’Agence Bancaire Européenne qui ont publié les montants des véritables capitaux propres selon les règles appliquées partout dans le monde, sans les titres dits hybrides dont les TSSDI font partie, pour les bilans arrêtés au 30 juin 2013 et qui confirment mes analyses.
Les chiffres publiés dans les rapports trimestriels de BPCE ne donnent donc pas une image fidèle de la réalité pour tromper les investisseurs et les marchés, ce qui est condamnable mais pas condamné en France (seul celui qui a dénoncé cette tromperie a été sanctionné !).

Cependant, les banksters de BPCE publient prudemment le montant des véritables capitaux propres en concordance avec ceux de l’EBA dans une annexe,

Document 1 :

Les chiffres publiés dans le bilan publié par BPCE doivent donc être retraités en fonction de ces données pour donner une image fidèle de la réalité,

Document 2 :


Dans ces conditions, il est possible de calculer des ratios qui se rapprochent de la réalité en appliquant les règles internationales.

Le ratio Core Tier 1 réel, c’est-à-dire le rapport entre les capitaux propres et (sur) le total des dettes (du bilan moins les capitaux propres) est de 4,0 %, ce qui correspond à un leverage (que l’on peut traduire par ratio de levier) de 25,3 qui s’interprète de la façon suivante : le total des dettes représente 25,3 fois le montant des véritables capitaux propres, ce qui correspond à un multiple d’endettement, expression que j’ai adoptée, avec le symbole µ pour simplifier.

Document 3 :

Pour ce dernier trimestre, les banksters de BPCE publient curieusement un ratio de levier Bâle 3… de 4,5 % ! … qui confirme très précisément la justesse de mes analyses passées et présentes (pour le trimestre précédent, nos banksters avaient seulement écrit que leur ratio était supérieur à 4 % !),

Document 4 :

Comme je l’ai déjà écrit, Bien entendu, les ratios et multiples de ce tableau sont calculés à partir des actifs qui ne sont pas pondérés des risques car tout actif est par définition risqué, selon les préconisations de ce bon vieux Greenspan, de la BRI, d’Axel Weber, de la Fed, de la Prudential Regulatory Authority du Royaume-Uni, la Banque du Portugal et en conformité avec les accords de Bâle I comme le rapporte entre autres la CRR/CRD IV (cf. mon analyse des résultats de Deutsche Bank).

BPCE est donc dans une mauvaise situation car son multiple d’endettement réel, le leverage, reste à un niveau trop élevé alors que pour ce bon vieux Greenspan, le leverage devrait être inférieur à 10 (donc avec un ratio Core Tier 1 supérieur à 10 %) pour respecter les règles prudentielles d’endettement bancaire après les turbulences de 2008.

Il faudrait pour cela augmenter les capitaux propres de 65 milliards d’euros ou diminuer le total du bilan de… 710 milliards (par cessions d’actifs par exemple) !

Les dirigeants de BPCE ne parlent pas évidemment des 40 milliards d’euros que la Banque de France leur prête en mettant en pension des titres sous la forme de Titres de Créances Négociables (TCN) avec des Certificats de dépôt …

Document 5 :

… et des Bons à Moyen Terme (faisant partie des TCN),

Document 6 :

Pour l’instant, ça marche. Tout va bien : il n’y a pas eu de tsunami mais le marché interbancaire est complètement bloqué dans la zone euro.
Heureusement que peu de gens lisent ce que j’écris car ça fait peur !

Cliquer ici pour voir les résultats de BPCE d’où sont extraites ces informations,
Cliquer ici pour voir mon article sur les comptes de BPCE pour le trimestre précédent.