Je reprends ici un billet que j’avais écrit le 4 juin 2007 et publié sur mon ancien blog sur "l'Insitut Turgot" que Guy Millière a fait disparaître. Fujitsu avait alors lancé une OPA sur GFI à 8,50 €, ce qui était une proposition très avantageuse pour...
Valéo Visteon 2000-2006 Valéo est une perle rare qui va prendre de la valeur Elle est actuellement handicapée par la faiblesse de la productivité de ses salariés car ses dirigeants n’utilisent pas suffisamment les avantages de la mondialisation. La délocalisation...
La croissance du PIB atteint son potentiel optimal quand l’inflation sous-jacente est contenue dans la bande de 1,0 à 1,5 % avec un rendement réel du 10 ans qui fluctue entre 2 et 3 % correspondant à un placement sans risque. Dans ces conditions, le 10...
IV. Masse monétaire libre M3 dans la zone euro Dans la zone euro, l’augmentation de la masse monétaire libre est trop forte. La croissance du PIB est donc inférieure à son potentiel optimal : l’augmentation de M3 qui était de 4,5 % en rythme annuel en...
II. Masse monétaire libre M2-M1 La variation de la masse monétaire libre dépend en fait (surtout aux Etats-Unis) de celle d’un seul agrégat : M2-M1 , c’est à dire de l’épargne des ménages qui doit baisser pour que la croissance du PIB réel augmente. En...
I. Masse monétaire libre La variation de la croissance du PIB réel est inversement proportionnelle à celle de la masse monétaire libre qui est la différence entre l’augmentation de la masse monétaire M3 en données courantes et (moins) le taux de croissance...
Zone euro : pas d’améliorations La masse monétaire M3 de la zone euro augmentait de 12 % d’une année sur l’autre fin décembre 2007, un peu moins qu’en novembre, Graphique 1 : (cliquer ici pour agrandir le graphique) M2-M1 augmentait de 22,8 % d’une année...
3 mois et géopolitique Les rendements des Bills à 1 et à 3 mois ont brusquement chuté ce vendredi 11 juillet en début d’après midi pour tomber de 15 points de base à 1,57 % pour le 3 mois en clôture … Graphique 1 : Cliquer ici ou sur le graphique pour...
Bush la cata Les hésitations de W. ont des effets épouvantablement catastrophiques : quand il a pris une décision importante comme celle d’intervenir militairement en Irak en 2003 et maintenant en Iran, il attend le plus longtemps possible pour donner...
Exécrable La Banque de France vient de publier les chiffres de la balance des paiements du mois de mai. C’est exécrable ! La balance des biens est de plus en plus déficitaire : 5,125 milliards d’euros en mai. Graphique 1 : Cliquer ici ou sur le graphique...
W. et les turbulences Une fois de plus, Alan Greenspan avait raison : c’est le temps des turbulences mais W. et son administration, c’est à dire le gouvernement et les fonctionnaires, et surtout les militaires et les diplomates, en sont encore au début...
L’Iran, pas la crise systémique ! Le plongeon des bourses depuis le lundi 19 mai s’explique par la décision prise par George Bush (lors de son voyage en Israël la semaine précédente) d’intervenir militairement en Iran et non pas par une crise systémique...
Stagflation euro-zonarde La courbe des taux est très plate dans la zone euro, ce qui signifie que la croissance du PIB est et sera très faible dans les mois à venir, Graphique 1 : Cliquer ici ou sur le graphique pour l’agrandir. Cette croissance faible...
W. la cata et les Américains Dans la semaine finissant le 7 juillet, les Américains ont augmenté leur épargne de $30 milliards par rapport à la semaine précédente. Ce sont $30 milliards qui n’ont pas été dépensés et qui n’ont pas été vendus, ce qui ne...
Où en est la partie d’échecs ? Où en est la partie d’échecs qui se joue entre l’Iran et son adversaire ? Pour les marchés la réponse n’est pas très claire au vendredi 18 juillet. Le rendement des Bills à 3 mois est certes remonté, mais il reste dans sa...
Marchés : les bons et les Panurgistes Les marchés sont hétérogènes : les investisseurs les mieux informés qui scrutent l’avenir avec pertinence (autrement dit les bons spéculateurs) sont mêlés aux Panurgistes qui sont guidés par les mauvaises informations...
250 000 mercis ! Merci aux honorables lectrices et lecteurs dont les mulots ont cliqué 250 000 fois sur mon blog depuis qu’il existe (début août 2007)… En effet, le cap des 250 000 clics de mulots est franchi aujourd’hui 23 juillet. Arriver à 250 000...
Irak 2002-2003 Iran 2008 Un petit retour sur ce qui s’est passé sur les marchés en 2002 et 2003 permet de mieux comprendre ce qui se passe en ce moment… Début 2002, l’économie des États-Unis commençait à se relever des attentats du 11 septembre 2001 :...
Tendances et turbulences Les turbulences sont très fortes sur les marchés : les cours de certaines grandes valeurs peuvent varier de 10 à 20 % en quelques heures dans un sens puis dans l’autre d’un jour à l’autre alors qu’auparavant les variations étaient...
Suicide monétariste euro-zonard La BCE a publié vendredi 25 juillet les chiffres des agrégats monétaires de la zone euro… La masse monétaire M3 continue à augmenter sur un rythme trop élevé : 10,2 % d’une année sur l’autre, Graphique 1 : Cliquer ici ou...
Du XX° siècle à l’âge des turbulences Les hommes politiques, les diplomates et les militaires vivent encore au XX° siècle alors que l’on est à l’âge des turbulences… Les marchés ont plongé depuis que W. a décidé d’intervenir militairement pour que l’Iran...
Attentisme L’évolution de la structure des rendements des Treasuries est un excellent indicateur, l’un des plus fiables qui permet de comprendre l’essentiel… Les rendements se maintiennent à un niveau anormalement très bas en attendant le dénouement de...
Mauvais, W. ! Tout aurait dû bien se passer : la Fed avait baissé considérablement ses taux fin janvier pour que la croissance reparte et W. avait mis en place un plan de relance basé sur des remboursements d’impôts pour que les Américains dépensent ces...
Les chiffres de la croissance Les chiffres de la croissance du PIB réel aux États-Unis ne sont pas bons a priori : 1,8 % d’une année sur l’autre, bien en dessous des chiffres des trimestres précédents (au moins 2,5 %), Graphique 1 : Cliquer ici ou sur...
Une si longue attente Vendredi 1° août, les rendements des Bills à 3 mois étaient encore sur leur tendance de ces dernières semaines : descendante, Graphique 1 : Cliquer ici ou sur le graphique pour l’agrandir . Les rendements des Bills à 1 mois plus...
