Jean-Pierre CHEVALLIER, business économiste

Tous les plus bas record ont encore été battus vendredi 12 décembre dans la vieille Europe continentale pour ce qui concerne les rendements des mauvais bons des Trésors : même le 10 ans helvète plombé par un engorgement d’euros en stock a battu le sien…

Document 1 :

… et il en a été de même évidemment pour le désormais junk Bund et le 10 ans français…

Document 2 tiré du Wall Street Journal :

… et les rendements des Notes à 10 ans ont eux-aussi plongé mais sans atteindre leur plus bas…

Document 3 :

… car les rendements du 2 ans restent élevés en concordance avec les bons fondamentaux américains…

Document 4 :

… ce qui fait baisser leur écart…

Document 5 :

… à un niveau comparable à celui de 2011, début des grandes turbulences de la zone,

Document 6 :

La nomenklatura bancaire franchouillarde a vraiment beaucoup de mal à sauver les apparences au fil des heures et des jours,

Document 7 :

Tout va bien pour l’instant. Le pire est bien à venir.

Ça va mal dans a zone euro : hier encore, 10 décembre, les rendements du 10 ans helvète ont encore battu un plus bas record…

Document 1 :

… alors que les rendements du Bund ont monté car l’Allemagne est elle-aussi pourrie par les junk bonds de ces cochons de pays du Club Med comme par exemple le 10 ans français…

Document 2 :

… alors que les rendements des Notes restent à des niveaux élevés en concordance avec la bonne santé de l’économie américaine mais dans la crainte d’un €ffondrement ou du moins d’une accentuation de la crise,

Document 3 :

La nomenklatura franchouillarde bataille ferme pour que l’écart entre les rendements de son 10 ans ne s’écarte pas trop de la limite critique des 50 %…

Document 4 :

… et il en est de même avec le Bund dont l’écart est maintenu à 150 % par rapport au 10 ans helvète,

Document 5 :

De loin, les courbes sont comme les canards qui avancent sur l’eau : ils donnent l’impression de glisser facilement alors qu’ils pédalent à font avec leurs palmes,

Document 6 :

Il en est de même aussi pour les Italiens,

Document 7 :

Ça s’agite beaucoup dans le marigot européen bancaire pour jouer la montre et ne pas couler tout de suite. Après, on verra bien…

Le vendredi 5 décembre, les rendements des bons bons à 10 ans du Trésor helvète ont encore battu un nouveau plus bas record à 0,289 % (en fin de séance européenne d’après SIX Swiss Exchange) alors que ceux des junk bonds européens grimpaient encore,

Document 1 :

La cassure de tendance de ces derniers jours est très nette…

Document 2 :

… ce qui a fait bondir les écarts entre les rendements de ces junk bonds et ceux des bons bons à 10 ans du Trésor helvète dans la zone de tous les dangers !

Document 3 :

La nomenklatura euro-zonarde bancaire va tout faire pour y remédier, c’est-à-dire pour effacer ce signal de grandes turbulences.

Fait nouveau : les rendements des Notes à 2 ans ont allègrement franchi la barre critique des 0,5 % ces derniers jours pour terminer la semaine à 0,648 % ce qui signifie que les bons spéculateurs anticipent déjà une remontée des taux de base de la Fed…

Document 4 :

… ce qui a fait baisser leur écart avec ceux des Notes à 10 ans à 166 points de base…

Document 5 :

… ce qui signifie que les bons spéculateurs anticipent un ralentissement de l’activité aux Etats-Unis dû à l’exacerbation de la crise dans la vieille Europe continentale,

Document 6 :

Ainsi, les Américains continueront à bénéficier d’une croissance non inflationniste sans que les gens de la Fed aient besoin de relever dramatiquement leurs taux de base, donc en cassant les cycles qu’ils initiaient précédemment (en relevant trop leurs taux).

Une grande réussite pour les Américains, une grande défaite pour les Européens qui, comme les Japonais, auront perdu la guerre monétariste par une hypertrophie de la masse monétaire.
Tout est simple.

Avant les grandes turbulences financières, la BNS était une banque centrale… en or car plus de la moitié de son bilan était constitué de capitaux propres !

Document 1 :

Avant la faillite de la banque des frères Lehman, les dépôts des banques (ordinaires) à la BNS étaient d’un total faible : de l’ordre d’une dizaine de milliards de francs mais ils ont explosé par la suite, surtout lors des grandes turbulences financières dans la zone euro de 2011-2012…

Document 2 :

… si bien que le total du bilan de la BNS dépasse maintenant… 500 milliards de francs, soit… 80 % du PIB de l’Helvétie (650 milliards) !

Document 3 :

A titre de comparaison, les Américains reprochent à la Fed d’avoir un bilan trop élevé avec un total de 4 486 milliards de dollars pour un PIB de 17 500 milliards, soit 25 % de ce PIB !
C’est là une épée de Damoclès redoutable pendue au-dessus de la tête des petits Suisses !

Les capitaux propres de la BNS ne représentent plus que 17 % de ses actifs…

Document 4 :

… et son leverage est de 5,9 ce qui est encore satisfaisant mais fragile en temps de crise,

Document 5 :

En contrepartie, la BNS n’a pas heureusement pas augmenté ses réserves d’or.
Par contre, elle a accumulé une réserve kolossale en devises malheureusement placées en grande partie en euros…

Document 6 :

… qui représentent 91 % du total de son bilan,

Document 7 :

Deux big banks too big to fail, une banque centrale au bilan hors normes elle aussi. Le système bancaire helvète est un colosse (grâce aux autres banques) aux pieds fragiles cerné par 300 millions de barbares ignares et agressifs.

D’après SIX Swiss Exchange, les rendements des bons bons du Trésor helvète ont encore battu leur plus bas record hier 1° décembre à 0,301 % ainsi que ceux des mauvais bons à 10 ans du Trésor français à 0,955 % en cours de séance d’après une dépêche de l’AFP…

Document 1 :

… alors que les rendements des mauvais bons de la zone euro ont terminé la séance américaine à des niveaux nettement plus hauts…

Document 2 :

… ce qui a fait finalement tomber violemment l’écart entre les rendements des mauvais bons à 10 ans du Trésor français et ceux du Bund…

Document 3 :

… à un niveau qui diminue les risques apparents de crise interne dans la zone euro…

Document 4 :

… mais qui déplace les risques de crise au niveau de l’ensemble de la zone euro !

Document 5 :

En effet, d’après une dépêche de l’ATS, des spéculateurs européens ont acheté en masse des mauvais bons des Trésors français car la BNS envisage d’en acheter des quantités significatives.
Ils sont d’un rendement certes risqué mais non négligeable ce qui permettra à la BNS de tirer parti de ses énormes réserves de change qui se montaient à 505 milliards de francs fin novembre (420 milliards d’euros) dont près de la moitié sont généralement en euros,

Document 6 :

La BNS est donc sur le point de venir au secours de la BCE en achetant des mauvais bons des Trésors français dont les rendements sont ainsi anormalement bas, ce qui accentue le désordre et les risques dans la vieille Europe continentale.

Les petits Suisses devraient se méfier des initiatives dangereuses des gens de la BNS !

Cliquer ici pour voir les données sur les réserves de change de la BNS.
Cliquer ici pour accéder au site de l’ATS, Agence Télégraphique Suisse SA