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24 avril 2015 5 24 /04 /avril /2015 10:49

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~~Espagne : l’euro me tue ! Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Europe, Monétarisme La banque (centrale) d’Espagne publie les données des agrégats monétaires, mais en ayant fait de grosses erreurs dans la définition de M1 et de M2-M1 qui ont été corrigées en 2005… L’euro est bien entendu létal pour l’Espagne comme pour les autres cochons de pays du Club Med : la monnaie unique a laissé se développer une hypertrophie surtout en M1 qui aurait dû tendre vers les 15 % du PIB, comme aux Etats-Unis, Document 1 : Ainsi, ce sont plus de 400 milliards d’euros qui sont en trop dans les poches et sur les comptes bancaires des Espagnols, en M1, Document 2, données en milliards d’euros : Les entreprises espagnoles souffrent comme les françaises comme le montre leur trésorerie (M3-M2) qui est très basse, aux alentours de 7 à 8 % du PIB, sur une tendance baissière longue et lourde. La masse monétaire M3 ne baisse presque pas, ce qui montre qu’il est pratiquement impossible de résorber en douceur une telle hypertrophie monétaire, Document 3 : L’Espagne, c’est moins pire que la Grèce mais plusse pire que la France. Pour l’instant, tout va bien : il n’y a que 23 % de chômeurs, officiellement. Cliquer ici pour voir les données publiées par la Banque d’Espagne, les données du PIB étant fournies par notre ami Fred de Saint Louis.

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23 avril 2015 4 23 /04 /avril /2015 17:43

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~~Grèce : l’euro m’a tuer ! Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Europe, Monétarisme La Banque (centrale) de Grèce publie les données des agrégats monétaires depuis 2001, ce qui permet de confirmer ce qui est une évidence : l’adoption de l’euro a tué la Grèce. En effet, dès les mois qui ont suivi l’adoption de l’euro en 2001, les Grecs se sont mis plein d’euros dans les poches, du moins dans leurs portefeuilles et sur leurs comptes bancaires, ce qui est visible dans l’augmentation de M1, puis ils ont augmenté leur épargne (correspondant à M2-M1), le tout au détriment des entreprises grecques dont les trésoreries se sont effondrées, ce qui apparait dans la chute à quasiment zéro de M3-M2, Document 1, sommes en milliards d’euros : Avant l’adoption de l’euro, la trésorerie des entreprises (M3-M2) se montait à 25 % du PIB, ce qui était satisfaisant, tandis qu’il y avait déjà une hypertrophie en M1 compensée par un manque d’épargne (M2-M1), Document 2 : Les pics de débuts d’années montrent que les Grecs ont de bonnes raisons de croire au Père Noël, surtout à partir de 2008 ! … mais ils risquent d’avoir quelques déconvenues dans l’avenir proche. Une fois de plus, il est clair que l’adoption de l’euro supprime les mécanismes régulateurs qui empêchaient auparavant la distribution d’argent non gagné laissant se développer une création monétaire non décelable au départ mais létale à terme. A partir d’un certain moment, l’hypertrophie monétaire étant trop importante, la situation n’est plus gérable et le système s’effondre profondément et durablement. Globalement, l’évolution de M3 montre clairement la progression de cette hypertrophie, puis le début de sa résorption qui s’accentue depuis le mois de décembre 2014, surtout avec la baisse de l’agrégat M2-M1, ce qui signifie, soit que les Grecs puisent dans leur épargne pour vivre, soit qu’ils sortent leur épargne de leur pays pour placer leurs économies à l’étranger, Document 3 : Le problème de la Grèce n’est pas un manque de liquidité de l’Etat, mais celui de l’effondrement de son système productif à cause de l’adoption d’une monnaie trop forte par rapport à son niveau de productivité globale. En pareilles circonstances, les entreprises grecques ne peuvent pas soutenir la concurrence internationale. Elles disparaissent alors que l’Etat providence donne l’illusion de pouvoir donner des solutions alternatives. Ce qui se passe en Grèce est tout à fait comparable à ce qui s’est passé en Argentine. L’effondrement de la Grèce est le premier domino en train de tomber. La situation est moins pire dans les autres cochons de pays du Club Med, mais de toute façon les problèmes sont les mêmes : ces entreprises ne peuvent pas supporter une monnaie unique trop forte compte tenu de leur niveau productivité. Une fois de plus, l’analyse des agrégats monétaires permet de comprendre les évolutions fondamentales. Tout est simple, pour les monétaristes du moins. Cliquer ici pour accéder aux données des agrégats monétaires publiés par la Banque de Grèce (données de notre ami Fred de St Louis pour le PIB).

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23 avril 2015 4 23 /04 /avril /2015 13:00

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~~PMI de la France socialiste (avril) Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Etats-Unis, Europe, France Les derniers chiffres du PMI manufacturier montrent une fois de plus la grande réussite du modèle social, en fait socialiste français que le monde entier nous envie parait-il alors que dans la plupart des autres pays les mentalités et les lois évoluent vers davantage de libéralisme, du moins avec moins de rigidités héritées du socialisme larvé qui dominait avant la dernière crise, Document 1 : Chris Williamson, Chief Economist à Markit confirme, dans son commentaire sur l’Europe, l’absence de croissance en France : Document 2: Cliquer ici pour lire les commentaires édifiants et terrifiants de Markit sur la France et l’Europe.

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19 avril 2015 7 19 /04 /avril /2015 16:58

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~~Le lent €ffondrement de la vieille Europe continentale Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Europe Vendredi 17 avril, les rendements du Bund ont encore battu leur plus bas historique en séance, Document 1 : Ils sont sur une tendance baissière lourde et longue depuis le mois de juillet… 2007, maintenant proches du zéro… Document 2 : … les rendements du Schatz étant en territoire négatif depuis le début de novembre 2014… Document 3 : … ce qui fait baisser leur écart tendant vers zéro en août prochain si la tendance lourde se poursuit comme par le passé, Document 4 : La baisse de l’écart entre les rendements des Notes à 10 ans et à 2 ans est stoppée à un minimum correspondant à la poursuite d’une croissance non inflationniste grâce à l’€-crise qui évolue vers son plus bas, Document 5 : Les rendements des mauvais bons du Trésor français ont encore battu leur plus bas historique le 17 avril, Document 6 : Les dominos que sont les autres cochons de pays du Club Med commencent à suivre le chemin de la Grèce, Document 7 : Festina lente.

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17 avril 2015 5 17 /04 /avril /2015 10:56

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~~L’Amérique est au bord du gouffre ! Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Europe Ce qu’on voit, à partir des statistiques et données officielles, c’est une Amérique prospère. Ce qu’on ne voit pas, c’est la réalité que vivent les Américain(e)s qui n’ont plus rien à se mettre sur le dos (et plus grand-chose à se mettre ailleurs), même en plein hiver, pourtant rigoureux cette année, Document 1 : Les prix des denrées alimentaires et des boissons augmentent vertigineusement, l’eau est même hors de prix à cause de la pollution engendrée par l’exploitation du gaz de schiste, Document 2 : Les Américain(e)s qui ont faim et soif tirent la langue, Document 3 : C’est la triste réalité. L’Amérique est au bord du gouffre. En haut du gouffre, et que voit-elle en bas, au fond du gouffre ? La vieille Europe continentale, au fond du gouffre avec des taux à zéro voire négatifs ! Hier 16 avril, les rendements du Bund ont battu leur plus bas record, et il en est encore de même ce matin du 17 avril… Document 4 : Le Bund et le Schatz sont sur une tendance lourde et longue baissière, Document 5 : Leur écart plonge à un plus bas historique, indépendamment du QE des Marioles de la BCE (cet écart a d’ailleurs eu tendance à stagner lors des premières semaines de ce QE), Document 6 : Les rendements des bons des Trésors ne sont pas déterminés par l’offre et la demande : ce sont l’offre et la demande qui se positionnent en fonction des anticipations logiques des bons spéculateurs sur les niveaux relatifs et significatifs des taux. Lorsque l’écart entre les bons à 10 ans et à 2 ans plonge vers zéro, et même en territoire négatif, cela signifie que la banque centrale va relever (ou a relevé) ses taux de base pour ralentir une croissance trop forte et inflationniste. Un écart (entre les bons à 10 ans et à 2 ans) tendant vers zéro alors que la croissance et l’inflation sont à zéro est hors normes, du jamais vu, Document 7 : C’est le résultat de cette création monétaire qui a provoqué une hypertrophie de l’ordre de 4 500 milliards d’euros dans la zone euro dans l’agrégat M1. La situation n’est plus maitrisable dans la zone euro… depuis un certain temps, comme ce fut le cas au Japon (avec une hypertrophie en M3-M2) et comme c’est aussi le cas en Chine en M2. Comme l’argent est resté sain aux Etats-Unis, la croissance et l’inflation sont presque dans les normes, mais à des niveaux inférieurs à ce qu’ils devraient être à cause de la faiblesse de la croissance dans la vieille Europe continentale et en Asie due à la création monétaire qui s’y est développée, Document 8 : Les rendements des mauvais bons du Trésor français ont encore battu hier 16 avril leur plus bas record, Document 9 : Pour l’instant, tout va bien. L’avenir proche s’annonce tourmenté.

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16 avril 2015 4 16 /04 /avril /2015 08:30

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~~Bons : des fous dans un monde de fous Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Europe Un fou en liberté dans un monde de gens considérés comme normaux n’a pas un comportement normal, c’est-à-dire logique, semblable aux autres. Il est hors normes, mais dans un asile de fous, il est semblable aux autres : il est normal. Des rendements de bons de Trésors de référence à zéro, voire négatifs, y compris jusqu’aux 10 ans, c’est hors normes, hors de toute logique : c’est fou… mais dans un asile (une zone €) de fous, c’est logique, normal, c’est-à-dire dans les normes. Ainsi en est-il des rendements du Bund qui ont battu hier 15 avril leur plus bas record, Document 1 : Ceux du Schatz ont égalé leur plus bas record, Document 2 : Les rendements du Bund sont dans une tendance lourde baissière très claire depuis le 1° janvier 2014, ce qui montre une fois de plus que le QE des Marioles n’a aucune incidence (positive ou négative) sur les marchés qui suivent leur logique sur cette période… Document 3 : … et même depuis le mois de juillet 2007 ! Document 4 : Il en est de même pour ce qui concerne l’écart entre les rendements du Bund et ceux du Schatz… Document 5 : … qui fait plonger aussi l’écart entre les rendements des Notes à 10 ans et à 2 ans, mais sans atteindre la zone de tous les dangers proche de zéro, Document 6 : Les rendements des mauvais bons à 10 ans du Trésor français ont battu leur plus bas record hier 15 avril, ce qui ne signifie pas bien entendu que la dette française soit appréciée par les marchés pour sa qualité ! Document 7 : Le Grexit créera de fortes turbulences, soit en mai (sur la base d’une projection du Bund à zéro, document 3) soit en août ou septembre (sur la base d’une projection de l’écart entre le Bund et le Schatz à zéro, document 5). Ces tendances lourdes montrent que les bons spéculateurs sont parfaitement logiques et qu’ils ont parfaitement bien anticipé le Grexit et l’€ffondrement qui est maintenant très proche. Pour l’instant, les idiots inutiles restent persuadés que ce sont les Marioles de la BCE qui font baisser les taux, ce qu’ils considèrent comme une politique positive, proactive. Tout est simple.

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14 avril 2015 2 14 /04 /avril /2015 10:54

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~~Bons : mauvais ! Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Europe Ça empire dans la zone euro… Les rendements du Schatz qui avaient battu un plus bas record le 8 avril… Document 1 : … ont encore battu un plus bas record hier lundi 13 avril… Document 2 : … ce qui place la médiane Bund-Schatz nettement en territoire négatif, ce qui est une situation totalement hors normes préludant au Grexit ou au Grexident, c’est-à-dire aux très grandes turbulences à venir dans la zone euro et par incidence dans le monde… Document 3 : … ce qui est bien visible dans les courbes des écarts entre les rendements des bons à 10 ans et à 2 ans, Document 4 : Les rendements des mauvais bons à 10 ans du Trésor français ont battu un plus bas record le 9 avril… Document 5 : … quasiment égalé hier 13 avril… Document 6 : … encore battu ce matin ! Document 7 : Ce plus bas record vient encore d’être battu à 0,406 %, le temps d’écrire cet article ! Les rendements des mauvais bons de la vieille Europe continentale sont dramatiquement aux plus bas… Document 8 : … alors que ceux des Notes américaines restent dans une bande acceptable, à un niveau anormalement bas à cause de l’€ffondrement à venir, Document 9 : Pour l’instant, tout va bien, la plage est belle, mer calme, pas de tsunami.

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6 avril 2015 1 06 /04 /avril /2015 19:48

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~~USA : leçon de capitalisme libéral (2014) Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Etats-Unis Une fois de plus, les Américains donnent une bonne leçon de capitalisme libéral… Les bénéfices des entreprises continuent à augmenter normalement sur leur tendance longue (données en milliards de dollars courants actualisées au 4° trimestre 2014)… Document 1 : …mais de 7,25% seulement d’une année sur l’autre (dans le bas de la zone de fluctuation sur la longue période), peut-être à cause de la faiblesse de l’inflation, après un pic au plus haut historique au 3° trimestre 2013, Document 2 : Les bénéfices des entreprises fluctuent autour de 9 % du PIB, aux alentours des plus hauts historiques, Document 3 : Un peu plus de la moitié des bénéfices sont distribués sous la forme de dividendes (depuis que les Reaganomics ont redynamisé l’Amérique)… Document 4 : … qui représentent logiquement aux alentours de 5 % du PIB… Document 5 : … ce qui n’empêche pas les entreprises américaines d’investir aux alentours des plus hauts historiques de 8,5 % du PIB, Document 6 : La Richesse des Nations (et de leurs habitants) dépend de cette fameuse main invisible, celle des marchés comme l’a fort justement dit ce bon vieux Adam Smith… et comme le disait l’ancien chancelier allemand (socialiste) Helmut Schmidt : les bénéfices d’aujourd’hui sont les investissements de demain et les emplois d’après-demain. Le successeur de notre histrion ignare a tort de vouloir stimuler l’investissement, surtout public ! Il faudrait plutôt d’abord favoriser l’augmentation des bénéfices des entreprises, en particulier en diminuant le taux des impôts sur les bénéfices, ce qui permettrait aux entreprises de se développer, comme en Irlande par exemple, et donc de créer des emplois sur des bases saines. Tout est simple. Cliquer ici pour lire mon article sur ce thème actualisé sur la base de données en 2013.

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3 avril 2015 5 03 /04 /avril /2015 17:00

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~~Agrégats monétaires français (janvier 2015) Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique France, Monétarisme Les gens de la Banque de France ne publiaient pas les données des agrégats monétaires (sans donner d’explications) contrairement à ce que faisaient la plupart des pays de la zone euro (ce qui montre leur ignorance totale en matière de monétarisme). Curieusement, ils le font depuis un certain temps et ils les mettent à jour presque normalement maintenant mais les derniers chiffres sont encore publiés avec un mois de retard par rapport à ceux de la BCE ! Les données les plus pertinentes sont les agrégats M1, M2-M1 et M3-M2 par rapport au PIB (en %). Elles font apparaitre clairement une augmentation totalement anormale de M1 par rapport au PIB à partir de 1998, Document 1 Ainsi, avant la convergence des monnaies préludant à l’adoption de cette monnaie unique contre nature qu’est l’euro, la structure des agrégats était satisfaisante avec M1 qui représentait 20 à 22 % du PIB, comme aux Etats-Unis. Cependant, par la suite, M1 est tombé à 16 % (par rapport au PIB) aux Etats-Unis, ce qui montre qu’il n’y a pas eu de création monétaire pendant cette période dans ce pays, mais ce rapport a augmenté en France pour se situer à plus de 40 % maintenant, ce qui est le résultat d’une création monétaire létale. L’adoption de l’euro a laissé se développer sans sanction possible (ou sans frein naturel) une hypertrophie en M1. L’augmentation de M1 s’est accélérée même : 40 milliards d’euros supplémentaires au cours des mois de novembre et de décembre ! C’était au pied du Sapin du Père Noël ! De l’argent non gagné a été distribué en masse depuis des années : près de 550 milliards d’euros se trouvent ainsi indûment dans les poches et sur les comptes courants des Français, ce qui est considérable (un quart du PIB annuel de la France !)… Document 2 : … alors qu’ils auraient dû se trouver dans les trésoreries des entreprises, c’est à dire en M3-M2, Document 3 : Il aurait fallu que cette situation évolue comme aux Etats-Unis, avec une baisse relative de M1 (qui aurait dû tendre vers 16 %) et une augmentation relative de M3-M2 (qui aurait dû dépasser les 30 %), Document 4 : M3-M2 ne représente plus que 10 % du PIB alors que cet agrégat aurait dû en représenter le triple si on se réfère à la situation passée et à celle qui prévaut aux Etats-Unis, Document 5 : Dans ce document 5, les lignes en pointillés représentent l’évolution qui aurait dû être celle de M1 et de M3-M2 (par rapport au PIB), à l’image de ce qui en a été aux Etats-Unis qui sont la référence. En fait, les salariés, les fonctionnaires et tous les parasites qui profitent des divers organismes étatiques se sont accaparé globalement près de 550 milliards d’euros qui auraient dû rester dans les comptes des entreprises qui sont de ce fait à l’agonie. Pas de bénéfices, pas d’investissements, donc pas de croissance, c’est-à-dire pas de création de richesse ni de création d’emplois. Tout est simple. M2-M1 n’augmente pas d’une année sur l’autre, ce qui aurait dû se manifester par un bond prodigieux de la croissance car cela aurait signifié que les Français diminuaient leur épargne pour augmenter leurs achats, ce qui aurait dû stimuler la croissance, or il n’en est rien : cette stagnation de M2-M1 signifie que les malheureux Français sont obligés de puiser dans leur épargne pour vivre, Document 6 : La situation en France et dans la zone euro est donc maintenant totalement incontrôlable, irrécupérable à cause de l’hypertrophie en M1, respectivement de près de 550 milliards d’euros et de 4 500 milliards. C’est tellement gros que personne ne la voit, à part une exception qui s’exprime… *** La bulle en M3-M2 liée aux sup-prime aux Etats-Unis, transmise en Europe, est bien visible sur les documents 3 et 4. C’est le seul moyen de la faire apparaitre car le bombardier furtif B-2, Ben Bernanke, avait décidé de ne plus publier les chiffres de M3 (avant sa prise de fonction à la tête de la Fed) pour que le vil peuple ne puisse pas la détecter, ce qui s’est produit ! Par ailleurs, la série de M3 utilisée ici est légèrement différente de celle que j’ai utilisée précédemment. Elle devrait donner ainsi une image plus fidèle de la réalité.

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3 avril 2015 5 03 /04 /avril /2015 16:18

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~~Grexit ou Grexident ? Actualisation au 2 avril Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Europe Jeudi 2 avril, les rendements du Schatz ont battu leur plus bas record en séance, Document 1 : Avec ceux du Bund, les rendements du Schatz se trouvent globalement sous le zéro (courbe en pointillés), Document 2 : D’après ce document, le Grexident devrait se produire à partir du mois de mai avec le Bund à zéro. Le seul élément sur lequel on peut se référer maintenant est l’écart entre les rendements du Bund et du Schatz dont la tendance est clairement baissière et maintenant nettement globalement négative… Grexit ou Grexident ? On aura la réponse prochainement ! Rien ne presse.

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