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Marchés des bons des Trésors

Les marchés des bons des Trésors sont à la base de tous les marchés.

C’est la raison pour laquelle il est indispensable de bien observer leur évolution pour bien anticiper celle des autres marchés, en particulier des actions, ce qui alimente la spéculation gagnante…

Les rendements des Notes à 10 ans en sont la principale référence.

Ils ont atteint un point bas historique après la baisse des taux de la Fed le 16 décembre, et ils remontent donc dans leur bande normale depuis cette date, en fluctuant d’une façon plus ou moins importante (ils ont augmenté trop rapidement dernièrement et ils ont corrigé après la présentation de la dernière version du plan de sauvetage par Timothy Geithner),

Graphique 1 :

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La remontée des rendements des Notes à 10 ans doit être lente car les taux des emprunts hypothécaires y sont indexés et il est très important qu’ils ne montent pas trop rapidement pour que le marché de l’immobilier se redresse.

C’est la raison pour laquelle Timothy Geithner garde sa tête d’enterrement qu’il avait aux côtés de son prédécesseur Henry Paulson en poursuivant exactement la même politique que lui tout en déclarant qu’elle est totalement différente.

La hausse des rendements des Notes à 10 ans entraîne celle des autres Treasuries, les évolutions récentes des tendances lourdes des rendements étant plus claires sur ce graphique,

Graphique 2 :

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Les capitaux du monde entier se réfugient aux États-Unis car les fondamentaux y sont bons : il n’y a pas de dérapages monétaires et les banques publient des résultats qui correspondent à la réalité, ce qui n’est pas le cas en Europe y compris en Suisse (UBS et Crédit Suisse ont définitivement détruit la bonne réputation de ce qui était la place financière la plus sûre du monde et donc le refuge des capitaux du monde entier).

Les gérants de capitaux cherchent un placement rémunérateur.

L’offre des Treasuries (des centaines de milliards de dollars) répond à la demande.

Les marchés fonctionnent donc parfaitement bien, le retour à la normale, c’est à dire dans la bande des 4 % pour les Notes à 10 ans, se fait… normalement, c’est à dire pas trop rapidement,

Graphique 3 :

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La BCE a des difficultés à maintenir des écarts faibles entre les rendements des bons des Trésors de la zone euro : à tout moment les marchés reprennent le dessus comme le montrent les variations importantes sur les rendements des bons à 10 ans de la France par rapport à l’Allemagne (graphique mis à jour sur les données d’hier soir, mercredi 11),

Graphique 4 :

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Il en est de même pour l’Italie et les autres pays du Club Med auxquels il faut ajouter d’autres cancres comme l’Irlande et la Belgique plombés par leurs méga banques hors normes,

Graphique 5 :

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Les autorités américaines mènent une guerre tous azimuts, d’abord contre les marchés qui veulent que l’État vienne à leur secours en prenant en charge leurs pertes colossales et en supprimant cette règle d’enregistrement des produits financiers à la juste valeur du marché qui les coince, et ensuite contre le reste du monde en affaiblissant les adversaires et les concurrents des États-Unis de façon à ce que l’Amérique reste le leader du monde libre.

Comme je l’ai déjà écrit précédemment, l’inflation va repartir (cf. la hausse de l’or) à cause du protectionnisme qui s’accentue partout dans le monde et surtout aux États-Unis avec la politique des Démocrates qui ont voulu mettre fin à la mondialisation qui a si bien fonctionné sous les présidences de W. et d’Alan Greenspan pour la plus grande satisfaction des Américains et des Chinois.

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