chevallier

Un graphique de la BIS qui résume très bien la situation : http://alphaville.ftdata.co.uk/lib/inc/getfile/4396.jpg Tout le monde aura remarqué le cas irlandais et que ce que nous raconte Chevallier à propos de la "sûreté" US correspond à la réalité...

200 grands économistes ont signé tribune publicitaire, publiée dans le New York Times et le Wall Street Journal, contre le plan de relance de mille milliards de $ des Démocrates. La pub, sponsorisée par le célèbre Cato Institute, fustige les mesures gauchistes de ce plan. On compte parmi les signataires, les 3 grands prix Nobel: James Buchanan, Edward Prescott et Vernon Smith. St. Louis Today et Free Republic rapportent: With all due respect Mr. President, that is not true. Notwithstanding reports that all economists are now Keynesians and that we all support a big increase in the burden of government, we the undersigned do not believe that more government spending is a way to improve economic performance. More government spending by Hoover and Roosevelt did not pull the United States economy out of the Great Depression in the 1930s. More government spending did not solve Japan’s “lost decade” in the 1990s. As such, it is a triumph of hope over experience to believe that more government spending will help the U.S. today.

On ne peut qu'être d'accord avec vous. Les banquiers ont gravement triché, les autorités de surveillance ont été soit complices soit aveugles... La question est: que faut-il faire? Donner un tour de vis dans la règlementation ? (déjà pléthorique et sans véritable effet) Nationaliser les banques pour que des représentants des autorités siègent au CA et mettent le nez dans les vrais chiffres ? (le risque de copinage s'en trouvera augmenté) Poursuivre les fautifs ? (peu de chances d'aboutir dans la mesure où la titrisation se pratique "hors bilan". Qu'en pensez-vous ? Amitiés

bonjour, merci a vous...les US ont bien tjrs une longueur d'avance sur les européens et le prouve a ts les étages, ce sont eux comme vous le soulignez tres bien les maitres du jeu...3 exemples : les banques, la productivité et le cycle économique... -------------------- alors ques européens en sont encore a chercher comment renforcer leurs ratios bancaires, les us s'attaque maintenant au noeud du problème... 5.000 milliards de dollars THE WALL STREET JOURNAL Que se passera-t-il si près de la moitié des actifs des banques s'avèrent être toxiques ? Alors que l'administration Obama est prête à lancer un plan pour le système bancaire en difficulté, il ne fait aucun doute qu'elle cherche à évaluer l'étendue potentielle du réservoir d'actifs toxiques. Ce ne sont plus seulement des prêts hypothécaires à surprime et des titres exotiques liés au crédit qui sont considérés comme toxiques. Beaucoup d'autres actifs - comme certains prêts hypothécaires classiques, les titres d'immobiliers d'entreprise et commercial ou les prêts octroyés par le biais des cartes de crédits - font désormais face à une hausse croissante des défauts de remboursement, alors que l'économie se détériore. En réalité, Goldman Sachs estime que la valeur de ces actifs à risque, définis comme pouvant engendrer un taux de perte proche ou supérieur à 10%, pourraient dépasser près de 5.000 milliards de dollars. Pour remettre cela dans le contexte, 5.000 milliards de dollars représentent un peu plus de 40% des 12.300 milliards de dollars d'actifs détenus par les banques commerciales américaines. Certes, le gouvernement est déjà intervenu sur les pertes des banques Citigroup et Bank of America, qui détiennent 3.800 milliards d'actifs à elles deux. Néanmoins, le montant retenu dans le plan de l'administration - pour les actifs qu'elle rachètera ou garantira - devra être assez important pour s'attaquer à deux problèmes principaux: ranimer la confiance des investisseurs dans le système financier et encourager les banques à prêter plus. Mais l'administration devra en parallèle se soucier du problème de l'excès d'engagements financiers, car il pourrait affecter fortement le dollar et faire grimper le rendement des bons du Trésor, tout comme le reste des taux de crédit. La volonté d'arbitrer ces problèmes divergents pourrait expliquer la probable structure du plan de sauvetage d'Obama: une banque de défaisance pour les actifs vraiment toxiques, couplée à des accord de partage des pertes pour une série d'actifs moins risqués. Un accord de partage des pertes ne serait cependant pas dépourvu de chausses-trappes. Si le gouvernement retient une valeur réaliste pour certains actifs, il risque de fixer un prix de référence qui sera inférieur à la valorisation retenue actuellement par les banques elles-mêmes, ce qui occasionnera des difficultés supplémentaires au niveau de leurs bilans. Dans le cas contraire, si le gouvernement valorise trop généreusement les actifs, les contribuables pourraient se plaindre d'un effet d'aubaine pour les banquiers. Le gouvernement pourrait résoudre ce casse-tête en structurant son aide de façon à bénéficier, à travers la souscription d'actions ordinaires émises par les banques renflouées, d'un potentiel de hausse en cas de retour de celles-ci à meilleure fortune. Mais cela pourrait conduire à un contrôle effectif de plusieurs banques, une situation que le Secrétaire au Trésor, Timothy Geithner semble vouloir éviter. Dépenser l'argent du contribuable n'a jamais semblé aussi compliqué. -Peter Eavis, The Wall Street Journal 30/1/09 ------------------------------- destruction-création schumpéterienne...a l'oeuvre aux US, on commence quand en EUROPE ?? la productivité US reste élevée 28/01/09 Bonne nouvelle en temps de crise: les entreprises maintiennent un niveau élevé de productivité. «La croissance de la productivité est devenue moins procyclique dans plusieurs économies phares, ont écrit récemment Peter Berezin et Alex Kelston, économistes chez Goldman Sachs. Raison pour laquelle le recul continu de la croissance globale – ce que nous prévoyons en 2009 – ne provoquera pas une baisse aussi prononcée de la productivité totale du travail que lors des derniers cycles conjoncturels. » Les spécialistes de la banque new-yorkaise estiment que le nombre d’heures travaillées dans le secteur privé (hors agriculture) a baissé de 4% aux Etats-Unis en 2008. Cependant, la productivité a enregistré une croissance de 2,7% sur la même période, et pourrait afficher une progression d’environ 1% en 2009. Les auteurs de l’étude parue la semaine dernière notent que la situation semble similaire au Royaume-Uni et en Allemagne, «même si les indications sont moins claires en Allemagne et dans les autres régions d’Europe continentale, à cause d’une flexibilité plus faible de leur marché du travail». Effet inverse de la médaille, la hausse de cette productivité en temps de récession souligne également le fait que les entreprises parviennent aujourd’hui à licencier plus facilement leur personnel. Au tour de l’Europe de profiter de la crise pour se restructurer Après avoir été à la traîne depuis 1995 vis-à-vis des Etats-Unis, l’Europe pourrait profiter de cette récession pour redynamiser davantage ses structures cadres, en rendant notamment plus flexible son marché de l’emploi. Pour mémoire, le Vieux-Continent avait enregistré une croissance annuelle de 2,2% de sa productivité entre 1987 et 1995. Soit le double de celle des Etats- Unis. – (SF) agefi 27/1/09 -------------------------- cycle économique les US en phase 4, l'europe en 3 28/01/09 agefi Retournement de tendance et dépoussiérage des stocks, le leitmotiv des entreprises est clair. «Je veux être en retrait par rapport au marché pendant un moment, a déclaré le CEO de Macy’s Terry Lundgren. Je préfère plutôt risquer de perdre quelques ventes que de me retrouver avec trop de marchandises.» Lors d’une interview le 12 janvier sur Bloomberg TV, le directeur exécutif de la deuxième plus importante chaîne de magasins des Etats-Unis a annoncé avoir réduit de 7,5% le volume de ses inventaires en décembre, contre une baisse de seulement 4% de ses ventes. L’effondrement de la demande globale et les perspectives maussades forcent aujourd’hui la plupart des entreprises à revoir leur stratégie de production: réduction involontaire de la production, licenciements en masse et restructurations multiples. Afin de minimiser leurs coûts, les sociétés commencent à puiser dans leurs réserves. Du moins aux Etats-Unis. «Les inventaires américains ont probablement chuté sur la période d’octobre à décembre», prédit Stephen Gallagher, chef économiste de Société Générale à Londres. Les chiffres du produit intérieur brut au quatrième trimestre – qui seront rendus publics ce vendredi – devraient confirmer une telle tendance. Ce que les économistes ne manqueront pas de saluer comme le signal d’un avancement positif – quoique modeste – du cycle conjoncturel. La période d’expansion a duré quatre ans et demi La théorie classique liant la production aux inventaires distingue en effet quatre phases d’évolution économique. La première, appelée «période de redressement», démarre lorsque le volume d’expédition de marchandises commence à augmenter, tandis que les stocks des entreprises continuent à diminuer. La deuxième phase, généralement la plus longue, est celle d’une expansion ou d’une prospérité économique. Elle aurait duré quatre ans et demi aux Etats-Unis, de janvier 2004 à juillet 2008, d’après les chiffres du Département américain du commerce. La troisième, dite de «déclin» ou de baisse conjoncturelle, est la période la plus critique, où une flexibilité de l’appareil de production et une réactivité des entrepreneurs peuvent s’avérer décisives. Les commandes baissent, et les sociétés n’ayant pas anticipé un tel recul alimentent ainsi leurs réserves de marchandises invendues. A la différence de la récession du début des années 2000 – la troisième phase avait alors persisté une dizaine de mois – le retournement brutal de la demande actuelle a poussé les Américains à réagir plus rapidement. Raison pour laquelle cette période de «déclin» n’aura duré qu’un seul mois, celui du mois d’août. Pour le troisième mois consécutif, l’évolution des stocks a en effet rejoint, depuis septembre, la tendance négative des ventes, bien que ces dernières affichent un effondrement nettement plus prononcé. «Les inventaires n’ont pas encore suffisamment chuté» Cette entrée en phase 4, généralisée sous le terme de «récession», devrait se confirmer dans les mois à venir. «Les inventaires n’ont pas encore suffisamment chuté», estime Stephen Gallagher de Société Générale, qui s’attend à ce que ces derniers repartent à la hausse (phase 2) seulement après que les commandes affichent à nouveau une croissance positive (phase 1). Les Etats-Unis sont toutefois loin de se trouver dans une telle situation conjoncturelle, et la réaction de Macy’s ne s’est pas généralisée à l’ensemble des industries. Le montant relatif des inventaires dans l’industrie manufacturière continue d’augmenter, atteignant en novembre l’équivalent de 1,41 mois de chiffre d’affaires. Un record depuis avril 2001 (1,42). «Le rythme légèrement moins rapide des liquidations (de stock) semble être davantage une mauvaise anticipation de la demande que le début d’un réapprovisionnement des entreprises», a noté hier Seamus Smyth, économiste chez Goldman Sachs à New York. Le secteur automobile fait toujours face, par exemple, à une hausse inquiétante de ses inventaires, avec l’équivalent record de 2,08 mois de chiffre d’affaires, soit plus de 43 milliards de dollars de véhicules en attente d’être vendus. «Les entreprises américaines ont souffert d’un même manque de visibilité que les économistes», résume Jean- Marc Lucas de BNP Paribas, qui juge qu’une inversion de tendance vers la phase 4 serait favorable pour la première économie du monde. L’Europe, qui se trouve toujours en phase 3, suivra. agefi 27/1/09 ----------------------------------- 43 milliards Soit l’équivalent en dollars des véhicules invendus par les fabricants d’automobile aux Etats-Unis. Ce montant représente 2,08 mois du chiffre d’affaires de l’industrie. Un record. ------------------------------ portez vous tres bien...

sur la 2eme réponse apportée a votre reflexion : je propose de décerner une mention toute spéciale a notre ignoramus TRICHET notre gloire nationale , notre spécialiste des faillites en tout genre: tout doit disparaitre les banques publiques comme les états... qui mieux que Charles Gave pour dresser le panygérique....... -------------------------- les événements s'accélèrent PAR CHARLES GAVE* | JDF HEBDO | 31.01.2009 | Mise à jour : 22H41 Depuis plusieurs années, je dis et j'écris que l'euro est un Frankenstein financier, créé par des technocrates fous, et que son inéluctable implosion (ou explosion) risquait de mettre toute la construction européenne en péril (voir mon dernier livre chez Bourin éditeur, C'est une révolte ? Non, Sire, c'est une révolution, sous-titréLa Fin de l'euro). La première branche de l'encerclement mortel qui va tuer les économies européennes s'est mise en place depuis quelques mois, nous voulons parler de l'écart des taux qui s'est créé entre d'un côté l'Allemagne et de l'autre la Grèce, l'Italie, l'Irlande, l'Espagne, la France... Les taux réels payés par ces pays sur leurs obligations d'Etat sont à plus de deux fois leurs taux de croissance structurels, tandis que les taux courts sont maintenus au-dessus des taux de croissance du PNB nominal. Si la Grèce a un endettement de 100 % de son PNB, un déficit extérieur de 15 % de son PNB, un déficit budgétaire équivalent à 5 % de son PNB et emprunte à 5 % réels alors que son taux de croissance est inférieur à zéro pour les deux ans qui viennent, c'est le schéma argentin, et la faillite est inéluctable. L'économie des pays européens va donc d'abord être étranglée par des taux d'intérêt maintenus à des niveaux incroyablement stupides par un ignoramus économique, M. Trichet, dont nous avons déjà dit ici tout le bien que nous pensions. La deuxième branche de l'étranglement est également en train de se mettre en place, mais on en a peu parlé jusqu'à présent. Nous avons souvent attiré l'attention de nos lecteurs sur la surévaluation patente de l'euro vis-à-vis de la plupart des monnaies et sur son inévitable écroulement. Pour l'instant, l'euro a certes baissé quelque peu, mais il reste encore trop élevé par rapport à là où il devrait être. En revanche, toute une série de monnaies européennes n'ont pas eu ces états d'âme et se sont proprement ratatinées contre le dollar depuis six mois. Depuis début 2008, la couronne suédoise a baissé de 25 % contre le dollar, tandis que la livre anglaise et la lire turque ont baissé de 30 %. Comme l'euro n'a baissé « que » de 10 %, cela veut dire que l'euro s'est réévalué de 15 % contre la monnaie suédoise et de 20 % contre les deux autres. Ces dévaluations des monnaies européennes périphériques vont tuer tous les secteurs opérant à partir d'une base euro. Que le lecteur pense simplement à une société irlandaise (en euros) en concurrence avec une société située 10 kilomètres plus loin, en Irlande du Nord (en livres sterling). Le concurrent en livres vient de voir sa compétitivité augmenter de 30 % en six mois... Ou que le lecteur se penche sur une société danoise en concurrence avec une société suédoise travaillant de l'autre côté du pont de la Baltique. Le danois est mort, ce n'est qu'une question de temps. Toute la demande interne de la zone euro va être siphonnée vers ces pays périphériques. Que l'on songe à Peugeot, qui a des usines en France et en Grande-Bretagne. Lesquelles vont produire à pleine capacité dans les mois qui viennent, et lesquelles vont fermer ? Tous les secteurs en Euroland soumis à la concurrence de la Turquie (tourisme pour la Grèce et l'Espagne), de la Suède (machines-outils, voitures, etc.) ou de la Grande-Bretagne (services, transports, etc.) vont être soumis à une pression déflationniste (baisse des prix) et récessionniste (baisse des volumes). Le chômage va exploser, les déficits budgétaires devenir incontrôlables, les mouvements sociaux se durcir, les démagogues monter partout... et l'on nous annonce que les taux courts seront peut-être réduits en mars... De qui se moque-t-on ? La maison brûle et le pompier pyromane se pavane à Davos. L'Euroland est en train de rentrer dans une déflation-dépression. C'est politiquement le moment de tous les dangers pour les démocraties. La situation est gravissime, et j'enrage littéralement de voir que tous ces drames sont créés par une élite arrogante, intouchable et incompétente. Les Européens doivent réapprendre, et le plus tôt sera le mieux, que le peuple ne doit jamais abandonner son droit de contrôle sur les élites. Pour nos lecteurs, cela veut dire en termes simples : vendez en Euroland et achetez ailleurs, de manière à être investi partout sauf là où M. Trichet a une once de pouvoir. * [email protected]