Mauvais
Les derniers chiffres publiés hier par la Fed sont mauvais : M2-M1 augmente de 8 % d’une année sur l’autre depuis 2 semaines,
Graphique 1 :
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Le collapsus boursier qui s’est amplifié dans la semaine du 21 janvier (avec l’affaire de la Société Générale) a incité les Américains à diminuer leurs dépenses de consommation pour augmenter
leur épargne car ils craignent que leur situation se détériore à l’avenir.
La demande baisse, l’offre s’adapte. La croissance du PIB est donc faible : 2,5 % d’une année sur l’autre, soit 0,6 % par rapport au
trimestre précédent en taux annualisé, comme au 4° trimestre 2007,
Graphique 2 :
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C’est un retournement de la bonne tendance des 4 semaines précédentes confirmé par l’augmentation de M2 de 6,6 % d’une année sur l’autre,
Graphique 3 :
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Si le comportement des Américains ne change pas rapidement, le retour de la croissance ne se fera qu’à partir du 2° trimestre 2008 car il faut un délai de 6 mois pour que la
baisse des taux de la Fed produise ses effets positifs (elle a commencé à le faire en septembre 2007),
Graphique 4 :
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