Euro et productivités
Un petit complément s’impose à propos de l’euro et de la productivité…
La productivité par heure travaillée en France est effectivement l’une des plus élevées du monde, quelle que soit la source, c’est indubitable.
Les Français devraient donc être parmi les plus riches et les plus prospères du monde (bien plus que les petits Suisses !) avec un taux de chômage au minimum incompressible de 4 à 5 %, ce qui est loin d’être le cas !
En effet, ce qui compte, tous comptes faits, c’est la productivité globale, au niveau de la nation.
Il est difficile de la déterminer (du moins je n’ai pas trouvé de sources fiables à ce sujet).
Par contre, un indicateur s’impose : la position nette de la nation vis-à-vis de l’étranger, c'est-à-dire, tous comptes faits, le solde de la maison France par rapport au reste du monde dans le système financier et monétaire international.
En effet, certains pays ont une position nette excédentaire comme l’Helvétie (764 milliards de francs… suisses), d’autres ont nécessairement de ce fait une position nette déficitaire comme par exemple la France, comptabilité en partie double impose.
L’écart entre la productivité globale et la productivité horaire correspond à l’incidence de la productivité du secteur public et, disons, du système organisationnel.
La productivité horaire des fonctionnaires et des salariés des organismes français plus ou moins publics est faible, ce qui est bien connu, et contribue à la faiblesse de la productivité globale mais d’autres éléments jouent un rôle essentiel…
Ainsi par exemple, à partir du moment où les 35 heures ont été imposées en France, les entreprises ont été obligées d’augmenter la productivité horaire pour s’en sortir, mais globalement, au niveau de la France, la productivité (globale) n’a pas augmenté. Elle a même baissé par rapport à la plupart des autres pays comparables.
Il en est de même pour ce qui concerne l’euro : son adoption a entrainé une détérioration de la position nette de la France (cf. le déficit de la balance commerciale).
Ces problèmes ont été bien analysés et anticipés par les investisseurs : les investissements directs étrangers en France ont baissé et les investissements directs français à l’étranger ont augmenté.
D’après les chiffres de la Banque de France, depuis 1997, le cumul de ces déficits des investissements directs étrangers (IDE) se monte à près de 600 milliards d’euros !
Cliquer ici pour agrandir le graphique qui correspond au graphique numéro 4 de mon dernier billet à ce sujet, cliquer ici pour le voir.
La nette dégradation des investissements directs étrangers en 1999 et 2000 s’explique a priori par l’adoption de l’euro et des 35 heures.
Depuis l’adoption de l’euro, la balance des paiements qui est prise en considération dans le système des règlements internationaux est celle de la zone euro et non pas celle de la France, ce qui a l’inconvénient de ne pas mettre en évidence la détérioration de la position nette de la France qui est pourtant connue et publiée dans la balance des paiements, mais compensée par les excédents allemands, cf. mes billets à ce sujet.
Plus le temps passe, plus la situation s’aggrave, ce qui signifie que le déficit de la situation nette de la France augmente.
La seule solution est la sortie de l’euro-système qui obligerait la France à augmenter sa productivité globale, en particulier en mettant fin aux 35 heures…
Bien entendu, tous les hommes politiques (sauf rares exceptions pour diverses mauvaises raisons), tous les journaleux et tous les bonimenteurs défendent le maintien de la France dans l’euro-système.
Le comble de la propagande est atteint par cet article de la Pravda, cliquer ici pour le lire, qui, se référant à l’exemple de l’Argentine, prétend que c’est la fin de son arrimage au dollar des Etats-Unis qui y a provoqué la crise en 2002, alors que c’est au contraire le maintien de la parité peso-US$ qui a provoqué cette crise d’autant plus profonde qu’il a duré trop longtemps, 10 ans… comme l’euro !
Il était compréhensible que les Russes n’aient pas réagi pas du temps de l’URSS, mais en France, avec les moyens d’information dont nous disposons, l’obstination dans l’euro-erreur est incompréhensible.
***
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Oui, les 35 heures ont joué un rôle considérable dans le retard pris par notre pays. Et la mondialisation devenue exponentielle à la fin des années 90 (avec la Chine et d'autres) a fini par exacerber nos difficultés.
Quant à l'euro (même si cette monnaie est un non sens économique), il n'a pas empêché certains pays de s'en sortir et de connaitre une prospérité relative.
L'euro est devenu paradoxalement un révélateur des failles de notre économie nationale mais aussi un véritable écran de fumée (merci à l'Allemagne).
Derrière la fumée, l'incendie.
Jusqu'ici, l'€ a profité à l'Allemagne en maintenant une parité avantageuse pour ses entreprises, mais maintenant l'Allemagne est plombée !
... il faut quitter les lieux avant que l'incendie ne se propage, après ce sera trop tard !
C'est pourquoi la France s'enfoncera dans l'Euro jusqu'à l'explosion car d'un autre côté elle ne procédera jamais aux réformes structurelles qui plombent notre productivité
En effet, pour procéder à ces réformes, il faudrait que nous soyons lucides et si nous étions lucides nous sortirions de l'Euro...
J'ai vraiment le sentiment que l'on va revivre la débâcle des années 40 dues elles aussi à l'aveuglement collectif d'un pays fatigué
la débâcle des années 40, ce n'était rien à côté de celle qui viendra et qui sera + durable car les US ne remettront pas en place plan Marshall en Europe !!!
Il est hallucinant qu'aucun journaliste ne relaie vos propos, car à la différence d'autres blogs (Jorion, Abadie...)qui sont peu ou prou anti-américains, vos conclusions procèdent d'une approche économique et monétaire d'une logique imparable et impartiale
En tout cas, un grand merci pour votre travail et en espérant que vous puissiez continuer longtemps
Tout le mérite en revient au tableur et à ses graphiques...
Comment voulez vous que les gens qui nous gouvernent et qui pendant + de 20 ans nous ont vendu les vertues de l'Europe et de l'Euros, Puissent aujourd'hui nous annoncer de sortir de l'euro voir de l'Europe. Ils seraient pour le coup complètement décrédibilisés. Du reste notre Président vient de rappeler dans le Monde qu'il était attaché à l'euro et à l'Europe. Ceux qui voudraient sortir de ce système ne sont bien sur que des populistes et des souverainistes. Pour résumé des personnes malfaisantes, qui ne sont pas ouvertes sur le monde.
Vous dites que le système risque un jour ou l'autre d'imploser, Quels scénaris à votre avis risquent ils de se produire et dans quel timing ?
Quels seront les personnes qui souffriront le plus d'une implosion de l'euro ou de l'europe.
Faut il quitter la région Europe et partir dans un autre pays comme le Canada, la Suisse ou ailleurs ? comme l'on déjà fait de nombreux français +/- fortuné.
>Est ce que l'or sera la valeur refuge et surtout si il redevenait l'étalon ?
Pour conclure Faut il fuir la France
Réponses peut-être dans un prochain post, mais j'en ai donné déjà un certain nombre...
- Je me méfie toujours des Investissement Directs de l'Etranger car on inclue dedans les investissements étrangers liés aux activité touristiques, ce qui biaise ce dhiffre si l'on veut mesurer une attractivité économique...en particulier pour la France, une des toutes premières puissance touristiques mondiale (au coude à coude avec d'autres pays club med comme l'Italie ou l'Espagne...)
Les IDE dans le tourisme en France ne sont pas anormaux !
Don Quichotte était un utopiste !
juste une remarque d'une "économiste" que j'ai entendu cette après midi sur BFM radio.
"La France est le grand vainqueur de la situation actuelle.
Avec une dette gigantesque, elle emprunte à des taux historiquement bas"
Et quoi qu'on en pense c'est vrai, pour l'instant.
C'est ce qu'on appel l'entropie, implacable loi physique...
Dans ce cas, pourquoi persister à espérer des améliorations ?
Par ce que c'est généralement le propre de notre condition humaine.
Le PDG d'IBM-France des années 80 (alors 22 mille employés, 30 milliard CA dont 5 de bénéfice une année), côtoyant des psy-machins m'avait dit qu'ils considéraient que l'humanité se répartissait en deux grands groupe : les névrotiques et les psychotiques selon leurs verbiages. La majorité étant représentée par ceux qui pensaient constamment que les choses allaient s'améliorer, que demain allait être meilleur.
Facile dans ces conditions de gouverner tout en enflant la population, population alors victime, dans l'incapacité de réagir car espérant constamment d'un coup de baguette magique (une élection par exemple) des jours meilleurs. Et pour combattre l'épuisement constant d'une population sous la coupe de telles autorités, le renouvellement par l'apport d'élément étranger ce qui fonctionne tant que du point de vue extérieur un tel pays apparait encore comme attractif. C'est le règne à différents niveaux de la pyramide de Ponzi.
Selon les deux députés, "l'Europe doit aussi surveiller les Etats-Unis pour qu'ils appliquent les règles prudentielles élaboprées par le comité de Bâle (ration fonds propre des banques / engagements".
Cet article est surréaliste.
Les DNA ont une bonne réputation !
Ou quand l'hôpital se moque de la charité...
C'est à mourir de rire...
Cher Jean Pierre Chevallier, pourquoi ne vous lancez vous pas dans l'écriture d'un ouvrage sur l'économie française en perdition ?
Ne trouvez vous pas un peu décevant de vous contenter (pour notre plus grand bonheur, malgré tout) de fournir vos analyses sur le net alors que vous pourriez toucher un plus grand public en couchant vos analyses sur papier...
Merci encore à vous pour votre blog devenu indispensable.
Oui, une certaine réussite sur le plan qualitatif, pas quantitatif !
Aucun éditeur ne veut publier des trucs comme ça en France !
Du fait de la réduction de son déficit budgétaire et des rachats de dette effectués cette année, l’Agence France Trésor (AFT), qui gère la dette de l’Etat, a annoncé mardi qu’elle émettra moins l’an prochain.
Après 188 milliards d’euros de dettes à moyen et long termes en 2010 (nettes des rachats de dette), l’AFT placera 184 milliards d’euros en 2011, soit 2 milliards de moins qu’initialement annoncé le 29 septembre dernier.
Ce programme est inférieur à celui de l’Allemagne, qui a annoncé la semaine dernière un montant d’émissions d’environ 195 milliards d’euros.
http://www.latribune.fr/actualites/economie/international/20101221trib000585206/la-france-fera-un-peu-moins-appel-au-marche-en-2011-pour-financer-sa-dette.html
En 2011, combien de milliards d’euros vont devoir emprunter les 10 Etats européens les plus importants ?
- L’Italie va devoir emprunter 205 milliards d’euros.
- L’Allemagne va devoir emprunter 195 milliards d’euros.
- La France va devoir emprunter 184 milliards d’euros.
- L’Espagne va devoir emprunter 95 milliards d’euros.
- Les Pays-Bas vont devoir emprunter 52 milliards d’euros.
- La Belgique va devoir emprunter 36 milliards d’euros.
- L’Irlande va devoir emprunter 24 milliards d’euros.
- Le Portugal va devoir emprunter 17 milliards d’euros.
- L’Autriche va devoir emprunter 17 milliards d’euros.
- La Finlande va devoir emprunter 15 milliards d’euros.
Total : en 2011, ces dix Etats devront emprunter 840 milliards d’euros.
Et en 2012 ?
« En 2012, le cap symbolique des 1.000 milliards d’euros d’émissions souveraines devrait être franchi en hausse pour la première fois depuis la création de la monnaie unique. D’où la préoccupation des responsables européens de voir ressurgir d’autres fortes crises de financement des Etats dans les années qui viennent. »
http://www.lesechos.fr/economie-politique/monde/actu/0201013260201-des-obligations-a-maturite-plus-longue-pour-eviter-les-goulets-d-etranglement.htm
Nous sommes prévenus.
En 2011 et en 2012, ce sera la guerre des financements.
Les montants de ces emprunts sont impressionnants, mais il faut les resituer dans les normes : la dette publique ne doit pas dépasser 60 % du PIB.
En fait, les dépassements de cette norme peuvent être très importants : le Japon en est à 200 % !
Il ne coule pas pour autant, mais les entreprises japonaises sont plombées, ce qui est le but de la stratégie du désordre des US !
Ne pas tuer ses concurrents, mais les laisser en vie en les affaiblissant ! C'est plus subtil car ça permet de leur vendre des produits...
Joyeux Noel !!!
Lagarde : "Le jour où on sortira de la crise, on en sera certain car l'économie française recommencera à créer des impôts"
http://www.politique.net/2010121701-lapsus-lagarde.htm
La vidéo en question
http://www.123video.nl/playvideos.asp?E ... eID=906012
Heureusement qu'elle est encore là, notre Bécassine, sinon, ce serait bien triste !
http://www.dailymail.co.uk/news/article-1341110/Fresh-humiliation-euro-zone-China-says-bail-debt-ridden-nations.html
Euh... 'faut pas croire au père Noël !
Zone euro : l'agence de notation Fitch abaisse la note du Portugal à A+, perspectives négatives.
L'agence de notation Fitch Ratings a abaissé d'un cran la note du Portugal, désormais à A+, avertissant que celle-ci pourrait encore être dégradée, en raison d'un environnement économique "difficile" et du fait de la lenteur de la réduction de l'important déficit public.
Portugal : taux d’intérêt des obligations à 10 ans : 6,614 %.
(Rappel : le 12 mai 2010, le taux d’intérêt des obligations à 10 ans était de seulement 4,582 %)
http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GSPT10YR:IND
Le pire est que les Chinois n'apprécient pas particulièrement le Porto !
http://lupus1.wordpress.com/2010/12/27/en-route-vers-la-stagflation-par-nicolas-baverez/#more-17545
Quand un mouton de Panurge s'y engouffre, ils suivent tous !
Ces idiots qui ne comprennent rien aux problèmes monétaristes sont finalement très utiles car ils alimentent la spéculation gagnante !
Les variations cycliques de l'économie provenant de l'interaction de ces deux taux.
Je n'ai pas lu le livre de CG, mais il est évident que la croissance dépend évidemment de cet écart entre des taux d'intérêt, cf. tout ce que j'en écris.
L'expression de taux d'interêt "naturel" n'est plus de notre époque
Vous parlez pourtant régulièrement du niveau de "neutralité" pour le taux de la Fed... quelle est la différence ?
Ce niveau de "neutralité", expression que j'utilise, devrait correspondre à ce taux d'interêt "naturel".
- à force de plomber les activités moins rentables elle sont partie du numérateur.
- aux US ils font plus d'heures mais les gens sont moins stressés.
- il y a aussi ce statut bidon de cadre en France. Tout les diplomés assimilés cadres n'ont pas d'horaire. Mais pour le controle de gestion on écrit 35h conformément à la loi.
URSS. Un politique français avait dit au début des années 70, qu'au delà de 40% de prélèvements obligatoires on est dans une économie soviétique.
L'intérêt de ce blog est qu'il montre des chiffres et des graphes pas que du bla bla.
au delà de 40% de prélèvements obligatoires on est dans une économie soviétique.
Nous y sommes depuis un certain temps !
" En effet, ce qui compte, tous comptes faits, c’est la productivité globale, au niveau de la nation.
Il est difficile de la déterminer (du moins je n’ai pas trouvé de sources fiables à ce sujet). "
Je suis surpris qu'il n'y ait pas de données fiables à ce sujet... Ne s'agit-il pas simplement de la richesse produite par habitant (et non par heure travaillée), autrement dit le PIB/habitant, qui est parfaitement connu ? (et pour lequel la France ne brille guère parmi les nations développées)
Oui, le PIB / habitant est une bonne réponse, mais cet indicateur est un peu grossier,
les indicateurs que je prends (et qui sont pris en considération par des gens comme ce bon vieux Greenspan) sont + pertinents et + fins
- Emprunt à 6 mois :
Le 26 octobre 2010, l'Italie avait lancé un emprunt à 6 mois. L'Italie avait dû payer un taux d'intérêt de 1,203 %.
Un mois plus tard, le 25 novembre 2010, l'Italie a dû payer un taux d'intérêt de 1,483 %.
Un mois plus tard, mercredi 29 décembre, l'Italie a dû payer un taux d'intérêt de ... 1,698 % !
- Emprunt à 2 ans :
Le 26 octobre 2010, l'Italie avait lancé un emprunt à 2 ans. L'Italie avait dû payer un taux d'intérêt de 1,767 %.
Un mois plus tard, le 25 novembre 2010, l'Italie a dû payer un taux d'intérêt de 2,307 %.
Un mois plus tard, mercredi 29 décembre, l'Italie a dû payer un taux d'intérêt de ... 2,937 % !
http://www.boursorama.com/infos/actualites/detail_actu_marches.phtml?num=1d9b5b95a126a062e90a46ec827d77de
Italie : taux d'intérêt des obligations à 10 ans : 4,849 %.
En ce moment même, les taux à 10 ans sont en train d'exploser.
http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GBTPGR10:IND
Conclusion : plus les jours passent, plus l'Italie emprunte à des taux d'intérêt de plus en plus élevés.
Plus les jours passent, plus l'Italie se surendette.
Plus les jours passent, plus l'Italie se rapproche du défaut de paiement.
Mamma !!! Le père Noël a apporté de jolis dominos représentant les PIGS, le jeu consistant à les faire tomber les uns après les autres, celui de l'Allemagne les recouvrant tous à la fin
Incroyable ! Singapour est un cas unique de pays développé qui atteigne un tel niveau de croissance...
http://www.google.com/hostednews/afp/article/ALeqM5i3wFpUdpCM3mTKGYZqOZs8Mu-LWw?docId=CNG.f32da50675759dc0bea35695024ebf88.2b1
http://www.reuters.com/article/idUSTRE6BU0QI20101231
Ensuite que la France devienne encore plus un pays du tier monde, quel importance ? On a les politique qu'on merite