BNPas de panique, on coule ! (2)

Lundi 2 août 2010 1 02 /08 /2010 15:49

BNPas de panique, on coule ! (2)

Toutes les big banks publient des comptes trimestriels complets, sauf les Gos banks françaises, mais pour faire bonne figure vis-à-vis des investisseurs étrangers, BNP a publié des… contes tellement folkloriques au 1° trimestre 2010, cliquer ici pour lire mon billet à ce sujet, qu’on ne peut pas en tenir compte !

BNP vient de publier ses comptes du 1° semestre 2010 (cliquer ici pour y accéder) : la situation qui était déjà mauvaise se détériore avec un ratio d’endettement µ qui augmente (avec les chiffres officiels !),

Tableau 1 :

BNP	2008 S2	2009 S1	2009 S2	2010 S1
Total dettes	2 016,6	2 227,6	1 977,4	2 153,5
Capitaux propres	59,0	61,7	80,3	83,5
µ	34,2	36,1	24,6	25,8
Tier d'origine	2,9	2,8	4,1	3,9

Ce tableau 1 se lit de la façon suivante : au 30 juin 2010, le total des dettes se montait à 2 153 milliards d’euros, soit 25,8 fois le montant des capitaux propres qui s’élevaient à 83,5 milliards d’euros ce qui représentait 3,9 % du total des dettes.

Les ratios de BNP étaient donc totalement hors normes car µ doit être inférieur à 12,5 ou autre formulation : le ratio Tier doit être supérieur à 8 %.

Oui, mais la réalité est pire encore, car, comme je l’ai écrit dans un billet sur les chiffres du 2° semestre 2009,cliquer ici pour le lire, BNP comptabilise les actions de préférence et les titres super subordonnés dans les capitaux propres alors que ce sont en réalité des dettes,

Tableau 2 :

BNP	2008	2009 S1	2009 S2	2010 S1
Titres super Surbordonnés	10,521	10,543	8,045	8,030
Actions de préférence	2,248	7,640	2,239	7,401 *
Total	12,769	18,183	10,284	15,431
Capitaux propres réels	46,199	43,558	70,060	68,064

(chiffres en milliards d’euros)

* : €5,1 milliards d’actions de préférence de la SPPE + €2,301 milliards de Preferred Shares !

Ces informations se trouvent pages 50 et suivantes dans les Etats financiers consolidés non audités, cliquer ici pour y accéder.

Sur cette base, les chiffres réels sont différents de ceux qui sont publiés officiellement :

Tableau 3 :

BNP	2008	2009 S1	2009 S2	2010 S1
Total dettes	2 029,4	2 014,1	1 987,6	2 169,0
Capitaux propres réels	46,2	43,6	70,1	68,1
µ réel	43,9	46,2	28,4	31,9
Tier d'origine réel	2,3	2,2	3,5	3,1

La situation de BNP a atteint un pic catastrophique à la fin du 1° semestre 2009.

Comme des informations sur les ratios d’endettement ont commencé à être publiées à cette époque, les dirigeants de la BNP ont profité de l’augmentation des capitaux propres bradés avec l’absorption de Fortis pour se rapprocher des normes : µ est ainsi tombé en 6 mois (fin 2009) de 46,2 à 28,4 mais il remonte…

Quand une banque donne une fois des informations qui ne donnent pas une image fidèle de la réalité, il y a de fortes chances pour qu’il y ait d’autres irrégularités quelque part (il y a certainement d’autres cadavres dans les placards selon l’expression consacrée).

A ma connaissance, je suis encore le seul à traiter de ce problème en France et en français…

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Par CHEVALLIER
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