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L’inflation redevient normale aux Etats-Unis : le PCE-PILFE est revenu dans les normes bien installé sous la barre de 2 %. Ouf !,

Graphique 1 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070928US3PCE01.gif

Le PCE-PILFE d’août a augmenté de 1,76 % en un an, contre 1,91 % en juin et juillet.

La tendance baissière est bonne.

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L’inflation sous-jacente doit impérativement rester dans la bande de 1 à 2 % sans atteindre ces limites, ce qui a été réalisé de 1996 à 2003 grâce à la politique monétaire menée par la Fed.

Graphique 2 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070928US4PCE84.gif

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Le dérapage inflationniste qui a duré depuis 2004 est stoppé grâce au maintien des taux de la Fed au dessus de la neutralité de 4,25 %… ce qui provoque un ralentissement de la croissance qui risque d’aller jusqu’à une récession.

C’est à ces conditions que l’inflation peut être maîtrisée. 
L’inflation ne doit pas descendre sous le plancher de 1 % car les risques de déflation seraient importants. C’est ce qui se passe au Japon depuis un certain nombre d’années.

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PCE-PILFE : Personal Consumption Expenditures: Chain-Type Price Index Less Food and Energy. 
Le PCE-PILFE est l’indice des prix hors éléments volatils, hors les prix alimentaires et de l’énergie. 
C’est l’inflation dite sous-jacente, ou core inflation.

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