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Papapapa, pas de papa, pas de panique !

Pas de panique !

Ce matin, le rendement du Bund à 10 ans est tombé à 4,28 %, le Schatz à 2 ans restant à 4,64 % à peu près au même niveau que vendredi dernier, tout comme le 3 mois à 4,13 %.

L’inversion de la courbe des taux teutons est considérable : l’écart entre les taux longs et courts a culminé à 36 points de base pour revenir à 34,

Graphique 1 :

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Une courbe des taux négative (inversée) est annonciatrice de récession à quelques mois.

L’évolution de l’écart entre les taux longs et courts américains et euro-zonards montre une divergence considérable : les marchés anticipent une forte croissance aux États-Unis et une récession dans la zone euro depuis que les dirigeants de la BCE ont annoncé qu’ils avaient enfin décidé de remonter leur taux de base pour contrer l’inflation devenue difficilement maîtrisable,

Graphique 2 :

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L’évolution des taux est normale aux États-Unis, c’est à dire dans les grandes tendances initiées par la politique monétaire de la Fed,

Graphique 3 :

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Les fluctuations sont normales aux États-Unis sur leurs tendances ascendantes avec de fortes turbulences sur les marchés actions,

Graphique 4 :

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La configuration actuelle de la structure des taux aux États-Unis est semblable à celle de 2004, avant la forte croissance qui a suivi,

Graphique 5 :

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Gros hic sur les ersatz de monnaie de la zone euro et en particulier sur la lire italienne qui a plongé vendredi dernier par rapport au Deutschemark,

Graphique 6 :

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L’écart est moins prononcé pour le franc français,

Graphique 7 :

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Les heureux euro-zonards sont fortement secoués dans les turbulences venues d’outre Atlantique.

Pas de panique ! Ce ne sont que de fortes turbulences, le pilote, très compétent, du bombardier furtif est à son poste à la Fed.

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