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Matins pas calmes

La zone euro n’est pas le pays des matins calmes !

Les taux courts viennent encore de bondir ce matin, mardi 10 juin, comme la veille : le Schatz à 2 ans à 4,80 % soit 27 points de base au-dessus du Bund à 10 ans (l’écart a culminé à 42 points de base la veille !) d’après les informations de Reuters,

Graphique 1 :

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Quelques heures plus tard, les écarts se sont réduits : le Schatz redescendant dans les 4,6 %.

L’inversion de la courbe des taux signifie que les marchés, bien informés, anticipent une forte dégradation de la situation dans la zone euro à la suite du relèvement annoncé des taux de la BCE.

Comme je l’ai écrit à maintes reprises depuis quelque temps, la situation est grave dans la zone euro, surtout avec les taux de l’Euribor à 1 an qui ont bondi en deux jours à un niveau affolant de 5,43 % ce qui signifie que les dirigeants des banques euro-zonardes, connaissant leur situation, celle de leurs clients et de leurs confrères, ne prêtent qu’à des taux très élevés.

Pour redresser la situation, les dirigeants de la BCE devraient adopter une politique monétaire proactive comme la Fed : ils devraient augmenter leur taux de base dans les 5 % mais ils ne le feront pas car les chefs de la mafia méditerranéenne, les Sarcosi, Berlusconi, Zapatéro se réconcilieraient pour les flinguer.

L’inversion de la courbe des taux teutons n’a jamais été aussi forte, et ça ne s’arrange pas,

Graphique 2 :

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Les déclarations de Christian Noyer hier sont très inquiétantes : " Ne vous inquiétez pas ! " a-t-il dit et répété, " car la BCE est toujours là pour intervenir si c’est nécessaire ".

À l’opposé, tout est normal aux États-Unis : comme je l’ai indiqué avant le 18 mars, le point bas a été atteint à cette date, quand la Fed est intervenue, les taux remontant dans leur tendance longue en fluctuant,

Graphique 3 :

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Un zoom sur la situation depuis le 18 mars montre très clairement qu’après un écart vers le bas, les taux courts remontent dans leur tendance ascendante dans une logique parfaite,

Graphique 4 :

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Le 2 ans doit absolument remonter pour se rapprocher du 10 ans qui ne doit pas trop augmenter, ce qui signifie que la reprise américaine ne s’accompagne pas d’inflation, ce qui est une configuration idéale qui consacre la réussite de la politique monétaire de la Fed,

Graphique 5 :

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À ma connaissance, seul mon blog permet de suivre et comprendre ces problèmes monétaires et économiques fondamentaux, ce qui alimente la spéculation gagnante…

Extrait de la dépêche de Reuters :

LONDRES, 10 juin (Reuters) - Les rendements des emprunts d'Etat à deux ans de la zone euro ont atteint brièvement 4,80% mardi, leur plus haut niveau depuis fin 2000 (…).

Le rendement à deux ans du Schatz , très sensible aux anticipations d'évolution des taux d'intérêt, a brièvement progressé de plus de 20 points de base en début de séance, à 4,80%, selon des données Reuters, alors que le rendement à 10 ans gagnait 5,6 points de base, à 4,533%. Les rendements à deux et dix ans ont ensuite modéré leurs gains.

Ces évolutions ont réduit l'écart entre les rendements de ces deux échéances autour de 25 points de base. Cet écart avait atteint lundi 42 points de base, son niveau le plus élevé depuis le lancement de l'euro.

Les contrats sur les taux Eonia intègrent désormais une probabilité de 100% d'une hausse de 50 points de base des taux de la BCE cette année, qui porterait le principal d'entre eux à 4,50%. La probabilité d'une hausse de taux à 4,75% est évaluée à plus de 50%.

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