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Le jeu des $1 000 milliards

Tous les idiots inutiles sont d’accord : la Fed fait marcher la planche à billets à la vitesse grand V.

Du haut de son hélicoptère, B-2 déverse des sacs de dollars qui ne valent plus rien !

Bien entendu, c’est totalement faux : l’agrégat monétaire M1 ($1 770 milliards) a certes un peu augmenté en passant de 10 à 12 % du PIB depuis les turbulences financières de 2008 mais le total des billets en circulation suit une courbe normalement ascendante qui montre qu’il n’y a pas de création monétaire,

Graphique 1 :

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L’augmentation de M1 est due essentiellement aux dépôts sur les comptes courants (TCD).

L’argent est sain aux Etats-Unis, ce qui est le premier pilier des Reaganomics, alors qu’il n’en est pas du tout de même dans la zone euro où M1 représente 51 % du PIB, à 4 686 milliards d’euros.

Ces différences sont considérables et il est assez curieux que je sois le seul à ma connaissance à les relever !

Les investisseurs qui avaient acquis pour $1 000 milliards de Treasuries récupèrent certes des dollars mais pas sous forme de billets : ils les placent dans d’autres valeurs mobilières, ce qui ne gonfle pas M1.

Le problème est que les moutons de Panurge paniquent : ils sont persuadés que l’Amérique est comme l’Hindenburg, au bord du gouffre.

Ils changent leurs dollars contre des euros et achètent des Bund, ce qui accentue le désordre dans la zone euro : les écarts de rendements entre les bons du Trésor à 10 ans de ces cochons de pays du Club Med comme le Portugal par rapport au Bund atteignent des sommets,

Graphique 2 :

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B-2 et les Démocrates actuellement au pouvoir perturbent considérablement les marchés : les rendements des Treasuries devraient se situer dans la zone des 4 %, les cours des actions sont considérablement sous-évalués, les dangers de la zone euro sont minimisés…

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