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JP Morgan 1° trimestre 2011

JP Morgan Chase vient de publier ses comptes du 1° trimestre 2011.

Les ratios d’endettement sont confortablement installés dans les normes de Bâle II avec un ratio Tier d’origine réel à 9,0 % (il doit être supérieur à 8 %) soit un µ de 11,2 (il doit être inférieur à 12,5),

Tableau 1 :

Sommes en milliards de dollars.

En excluant les actions de préférence des capitaux propres, l’endettement apparait comme plus important, mais il respecte bien les normes de Bâle II tout en étant proches de celles de Bâle III (µ et Tier à 10), ce qui est loin d’être le cas pour les big banks européennes comme le rappelle... le FMI !

Tableau 2 :

Les capitaux propres et le total des dettes augmentent. C’est parfait, car cela montre que la banque augmente son activité et sa capitalisation pour respecter bientôt les normes de Bâle III.

La recapitalisation des grandes banques s’imposait comme l’ont dit et répété les autorités américaines.

Une fois de plus, il faut bien avoir conscience que lorsque ces règles d’endettement sont respectées dans une banque, cela signifie que tout va bien a priori dans cette banque, et inversement quand ils ne le sont pas.

Les bénéfices de $5,555 milliards donnent une marge nette de... 35,5 % contre 30,9 % au trimestre précédent ! tout en respectant les ratios d’endettement, ce qui montre qu’une big bank peut être rentable.

La rentabilité des capitaux investis est bonne : 12,4 % au niveau du ROE (Return On Equity) bien que légèrement inférieure aux normes de 15 %.

Tout va bien maintenant dans cette banque comme dans les autres big banks des Etats-Unis, ce qui n’empêche pas tous les idiots nuisibles de répéter tous en chœur que tout va mal.

Tout est simple disait Milton Friedman… et la connaissance de ces problèmes bancaires et monétaristes alimente la spéculation gagnante, perturbée en ce moment par ces idiots nuisibles qui pullulent (le titre JPMorgan est considérablement sous-évalué)

Cliquer ici pour lire le communiqué de JPMorgan sur ces résultats.

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