Décrochage de la France antilibérale
L’antilibéralisme viscéral des Français les condamne à un décrochage par rapport aux autres pays et en particulier par rapport aux Etats-Unis (l’Allemagne, la Suisse, etc.) comme l’indiquent les indices PMI manufacturiers qui sont des indicateurs très fiables de l’activité économique, ce que j’ai déjà écrit à maintes reprises,
Graphique 1 :
Cliquer ici pour agrandir le graphique.
La politique monétaire menée par les gens de la Fed donne finalement de bons résultats en maintenant l’activité industrielle à un niveau historiquement élevé atteint seulement brièvement en 2004 et en 1987 (après les pics de forte croissance dans les années précédentes),
Graphique 2 :
Cliquer ici pour agrandir le graphique.
Malgré ces bons résultats, le bombardier furtif B-2, Ben Bernanke, continue à faire plonger les marchés par ses déclarations pessimistes, ce qui permet de maintenir les rendements des Treasuries à des niveaux anormalement bas, ce qui favorise la croissance en baissant les coûts financiers.
Par ailleurs, dans son témoignage devant le Congrès, il précise bien, comme je l’ai écrit, que les rachats de Treasuries par la Fed sont financés par les dépôts des banques.
Il n’y a pas de création monétaire, la fameuse planche à billets est au repos au musée.
***
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Je pense que plus que la planche à billet il faut redouter le contexte géopolitique... Une fois que le bahrein sera dans la danse....bernanke n'aura plus qu'à prendre son plus beau sourire pour tenter d'amadouer les indices!
Le + inquiétant est que B-2 continue à défendre les taux à zéro, et ça marche depuis + de 2 ans !
Que vont inventer les Américains pour continuer ainsi ?
Merci pour votre réponse, et bravo pour vos analyses uniques en France.
Espérons que le ménage sera fait rapidement au niveau du déficit public, pour que la Fed puisse enfin arrêter ce financement massif du Trésor à taux zéro...
En fouillant le 'net, j'ai trouvé une "reconstitution" du M3 américain : http://www.nowandfutures.com/key_stats.html
Serge.
Tous ces "scénarios" ont déjà eu lieu par le passé sur ces même courbes.
Au plaisir de continuer à vous lire!
- Emprunt à 6 mois :
Le 2 février 2011, le Portugal avait lancé un emprunt à 6 mois : il avait dû payer un taux d'intérêt de 2,984 %.
Le 2 mars 2011, il a dû payer un taux d'intérêt de 2,984 %.
- Emprunt à 12 mois :
Le 2 février 2011, le Portugal avait lancé un emprunt à 12 mois : il avait dû payer un taux d'intérêt de 3,710 %.
Le 16 février 2011, il avait dû payer un taux d'intérêt de 3,987 %.
Le 2 mars 2011, il a dû payer un taux d'intérêt de 4,057 %.
http://fr.reuters.com/article/frEuroRpt/idFRLDE72113X20110302
Standard & Poor's prête à sévir sur la Grèce et le Portugal.
L'agence de notation Standard & Poor's annonce qu'elle pourrait abaisser les notes de la Grèce et du Portugal si le Conseil européen du 24-25 mars confirme ses hypothèses : au vu des discussions actuelles, S&P pense que le futur mécanisme européen, qui remplacera le Fonds de stabilité à partir de 2013, exigera, pour octroyer un prêt à un Etat de la zone euro, qu'il restructure sa dette afin de la rendre plus « soutenable ».
Une restructuration affecterait les détenteurs d'obligations, qui risquent d'être considérés en outre comme des créanciers de second rang par rapport à la structure que représente le Mécanisme.
Les porteurs de titres grecs seraient en première ligne. Ceux du Portugal ont aussi des chances d'être concernés, car, selon S&P, Lisbonne risque d'être obligé de faire appel à l'aide de ses partenaires européens et du Fonds monétaire international (FMI).
En attendant les décisions des dirigeants européens fin mars, l'agence de notation maintient la Grèce en catégorie « spéculative » (note « BB+ »). Elle pourrait abaisser cette note de probablement deux crans maximum.
Actuellement, elle évalue le taux de recouvrement des détenteurs d'obligations helléniques à 30-50 %. Cela veut dire qu'en cas de restructuration ou de défaut, un investisseur ne touchera pas plus de la moitié de la valeur nominale du titre.
http://www.lesechos.fr/entreprises-secteurs/finance-marches/actu/0201189507116-s-amp-p-prete-a-sevir-sur-la-grece-et-le-portugal.htm
"Tres bonnes remarques, pleines de bon sens, avec lesquelles je ne suis pas d’accord, tout simplement parce que la velocite de la monnaie est en voie d’effondrement
Comme le disait Milton Friedman, l’inflation est toujours et partout un phenomene monetaire
Or la masse monetaire (M2) aux USA est en hausse tres faible (de 4. 5 % sur un an, croissance tres inferieure a celle du PNB).
Les credits bancaires sont en pleine stagnation, voir regressent Comment voulez vous avoir de l’inflation s’il n’y a pas de croissance monetaire?
En fait pour comprendre ce qui se passe il faut faire appel a un autre economiste Americain, Irving Fisher
Vous vous souvenez de son equation MV=PQ, la masse monetaire que multiplie la vitesse de circulation de la monnaie est egale aux quantites produites multipliees par leurs prix, ce qui est une simple tautologie
Si les agents economiques sont tres endettes en ayant en contrepartie des actifs a cash flow negatifs dont ils esperaient que le prix allait monter (immobilier, or, tulipes, terrains a batir etc..) et si les prix de ces actifs baissent au lieu de monter, des appels sur marge ont lieu
Les prix de ces actifs s’ecroulent alors
Les banques qui ont prete s’emparent de ces actifs et essaient de les liquider, ce qui fait s’ecrouler les prix encore plus
Elles prennent des pertes gigantesques et donc n’ont plus les fonds propres pour tenir les autres prets, qu’elles sont obligees de rappeler, ce qui force de nombreux entrepreneurs parfaitement sains a la faillite et la machine infernale repart.
Des banques font faillite d’ou ecroulement encore plus important de V, la preference pour laliquidite augmente (cash dans le matelas) (voir I Fisher the debt deflation theory of great depressions, 1934 econometrica, theorie de la deflation par la dette, que vous devriez googler)
Le secteur prive aux USA est en train de se desendetter comme rarement dans l’histoire .ce qui entraine une baisse de V, d’ou la politique de la Fed
La seule solution puisque V est en train de s’ecrouler est de faire croitre M a toute allure en achetant des obligations d’Etat, ce que fait monsieur Bernanke depuis deux ans de facon a stabiliser MV , pour stabiliser de ce fait prix et quantites et eviter que la spirale deflationniste ne s’enclenche
Le danger en faisant cela est que vous reliquifiez les banques ett qu’au bout d’un certain temps, elles peuvent decider de recommencer a preter, ce qui peut faire repartir l’inflation.
Bernanke dit qu’il le verra venir.
Nous verrons
Je comprends donc tres bien ce que fait monsieur Bernanke et je ne partage pas vos inquietudes sur l’inflation, La seule difference que j’ai avec lui c »est que je l’aurai fait avec des taux a 2 % plutot qu a zero et que compte tenu de la croissance actuelle , je me serai arrete il y a six mois.
Mais peut etre sait il des choses sur le bilan des banques US que je ne sais pas…
Mais cet homme a eu raison
Avant tout son role etait d’enrayer la baisse de V qui pouvait nous amener tres rapidement dans une depression / deflation
A mon avis, c’est chose faite, il y est arrive, et je laisserai les choses reprendre leur cour normal.
Mais compte tenu des consequences dramatiques si je me trompais, je ferai peut etre comme lui en ce moment :j’assurerai le coup, au risque de creer un probleme inflationniste
Banquier Central: un metier de chien si vous voulez mon avis
Amicalement"