chevallier

Cycles de 6 ans de la Fed

L’écart entre les rendements des Notes à 10 ans et à 2 ans est l’indicateur qui représente le mieux les cycles de 6 ans initiés par la Fed depuis 2000.

Le point haut a été atteint le 18 février 2010 à 293 points de base :

Figure 1 :

Cliquer ici pour agrandir le graphique.

Avec les taux de la Fed en noir et la courbe de tendance (polynomiale d’ordre 5) qui sont exactement en opposition :

Figure 2 :

Cliquer ici pour agrandir le graphique.

Avant 2000, les cycles dépendaient de la lutte de la Fed contre l’inflation, mais depuis cette date, c’est-à-dire depuis que les tensions inflationnistes lourdes des années 60 et 70 ont été jugulées, ils en sont indépendants. C’est un nouveau paradigme.

En période de croissance du PIB, des dysfonctionnements (dont l’origine est comptable) apparaissent. Pour les résoudre en position de force, les gens de la Fed n’ont pas d’autres moyens que d’augmenter leur taux de base, ce qui provoque une chute du PIB :

Figure 3 :

Cliquer ici pour agrandir le graphique.

Depuis juin 2000, on distingue une première phase ascendante de 3 ans jusqu’en juin 2003, puis une phase descendante de 3 ans environ jusqu’en novembre 2006 et enfin une phase ascendante de 3 ans environ jusqu’au 18 février.

Les Etats-Unis (et donc le reste du monde) sont au début d’une nouvelle phase (de croissance, sur de bons fondamentaux rétablis) qui devrait durer 3 ans.

***