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Emprunt Sarko

Sarko a lancé l’idée d’un emprunt national pour financer des investissements publics qui devront être rentables (Bécassine va sortir sa calculatrice pour le vérifier !).

Cette idée est totalement stupide, car, quand un Etat emprunte, il émet habituellement des bons du Trésor.

Leurs rendements sont la référence de tous les autres marchés qui sont mondialisés.

Il était justifié de lancer des emprunts nationaux quand les marchés financiers étaient fermés, cloisonnés, limités aux frontières nationales (même jusqu’en 1982 avec l’emprunt Mauroy), mais avec l’ouverture des marchés, cette idée dénote une méconnaissance totale et très inquiétante du fonctionnement des circuits de financement au plus haut niveau de l’Etat.

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La dette de l’Etat se montait au 30 avril 2009 à €1 075 milliards détenus à 35 % seulement par des Français (des investisseurs résidents), le reste l’étant par des étrangers (des non-résidents).

Compte tenu des dettes d’autres administrations (soit un total de €1 327 milliards au 31 décembre 2008), ce sont donc au moins €700 milliards qui sont financés par des étrangers (ce qui présente paradoxalement l’avantage de contribuer à équilibrer la balance des paiements).

La dette publique était faible jusqu’en 1980 (20 % du PIB) mais elle a augmenté par la suite en respectant toutefois les normes jusqu’en 2002 (point rouge),

Graphique 1　:

Cliquer ici pour agrandir le graphique.

Depuis 2003, la dette publique est hors normes (68 % du PIB fin 2008), point noir).

C’est et ce sera pire : le gouvernement anticipe déjà une dette à 77 % du PIB en 2009 allant jusqu’à 88 % en 2012 (points jaunes)... sans l’emprunt Sarko,

Graphique 2　:

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Il est légitime de s’endetter pour financer un investissement durable pour sa durée de vie.

Le déficit public est financé par définition par l’emprunt.

Il doit donc être strictement inférieur au montant des investissements.

Comme l’investissement public est normalement de 3 % du PIB depuis une trentaine d’années, le déficit public doit impérativement être inférieur à 3 % du PIB,

Graphique 3　:

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Le gouvernement anticipe un déficit de 7 à 7,5 % du PIB en 2009, ce qui signifie que des dépenses de fonctionnement sont actuellement financées par le déficit public, ce qui est extrêmement dangereux et intenable.

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Les chiffres des dettes publiques françaises sont ceux qui correspondent à la définition du traité de Maastricht, données publiées par l’Insee (cliquer ici pour y accéder).

Ils ne tiennent pas compte des engagements de retraite qui ne sont pas provisionnés et qui se montent à 4 fois le PIB !

Les chiffres des investissements publics sont ceux de l’Insee, cliquer ici pour accéder à ces données (en bas de page : télécharger le tableau).

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