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Le Club des nuls

Milton Friedman prédisait l’éclatement de la monnaie unique car la productivité dans les différents pays de la zone euro n’évoluait pas au même rythme : les meilleurs élèves de la classe européenne, les Allemands caracolant en tête, le Club Med à la traîne, ce qui constituait une situation explosive à terme.

Or l’euro a 10 ans et il n’a toujours pas coulé !

Pourquoi ?

En fait, Milton Friedman ne s’est trompé que sur un point : les Allemands sont devenus aussi nuls que leurs copains du Club Med, ce qui était inenvisageable au début des années 90.

Ainsi, l’écart entre les rendements des bons des Trésors à 10 ans français et allemands est retombé un peu ces derniers jours dans les 5 % (un écart considéré comme normal),

Graphique 1 :

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Il en est de même pour les Italiens à un étage supérieur,

Graphique 2 :

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Les Allemands ont montré au XX° siècle qu’ils étaient capables du meilleur comme du pire et depuis la réunification, ils sont parfaitement capables d’être aussi nuls que les autres Euro-zonards.

Ainsi par exemple, les banques allemandes ont été piégées par leurs mauvais investissements dans des produits financiers risqués, y compris Deutsche Bank, ce qui a permis au Club Med de se faire rattraper dans la course des nuls.

Bienvenue au Club !

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