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Inflation contenue aux Etats-Unis

L’inflation est contenue aux Etats-Unis malgré la hausse vertigineuse des prix des produits de base dont celle des hydrocarbures.

L’inflation a culminé en 1980 à 10 % mais grâce à l’action énergique de la Fed, elle est redescendue dans des limites acceptables proches de 2 % pour le PCE,

Graphique 1 :

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L’écart entre l’inflation totale mesurée par le PCE et l’inflation core (dite sous-jacente, hors éléments volatils, le PCE:PILFE) est élevé depuis les années 90 à cause des hausses importantes des prix des hydrocarbures.

Le PCE total n’est donc pas significatif de l’inflation qui doit être mesurée par le PCE:PILFE,

Graphique 2 :

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Le PCE:PILFE devrait être inférieur à 2 % (d’une année sur l’autre).

Avec de bons fondamentaux (en particulier de l’argent sain), le PCE:PILFE légèrement inférieur à 2,2 % en janvier est proche de la bande acceptable, ce qui n’est pas le cas dans les pays émergents et les pays producteurs de pétrole : l’inflation est de 7 % en Chine où la masse monétaire augmente trop vite (20 % pour M1 en 2007), ce qui fait diminuer la croissance du PIB,

Graphique 3 :

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Les produits made in China deviennent plus chers : Wal-Mart a déjà commencé à modifier ses achats…

Les marchés corrigeront un jour a dit Alan Greenspan.

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PCE:PILFE : Personal Consumption Expenditures: Chain-Type Price Index Less Food and Energy

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