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  EADS : délits d’initiés, communication financière 
et fraudes comptables

Il n’y a pas eu de délits d’initiés à EADS

En effet, un délit d’initiés a lieu quand des dirigeants d’une entreprise font des transactions avantageuses grâce aux informations privilégies dont ils disposent, avant qu’elles ne soient communiquées aux marchés.

Pour EADS, ce n’est pas le cas car tout le monde savait depuis un certain temps que les délais ne seraient pas tenus pour le lancement de l’A380 : les dirigeants et les administrateurs bien sur (dont le gouvernement !), mais aussi les cadres et même les salariés dans leur ensemble (dont les syndicalistes).

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Tout le monde savait…

Ces informations étaient également connues à l’extérieur : les analystes financiers, les journalistes financiers et donc des investisseurs savaient...

D’après le rapport de l’AMF, plus de 1 000 personnes ont vendu leurs actions EADS dans cette perspective.

Ce ne sont donc pas des initiés

Ils n’ont donc pas commis de délit d’initiés.

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Normalement, les marchés auraient dû réagir beaucoup plus tôt et le cours d’EADS aurait dû plonger depuis un certain nombre de mois, voire d’années car les fondamentaux d’EADS sont catastrophiques, surtout à cause du surendettement.

Le problème est donc là : pourquoi les marchés n’ont-ils pas réagi plus tôt ?

Les problèmes sont en fait beaucoup plus graves : les marchés en Europe, en France et en Allemagne en particulier, fonctionnent mal.

En effet, les comptes publiés années après années par EADS font apparaître les données suivantes :

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Tableau 1 :

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Les dettes à long terme publiées passent de €5 milliards à €25 milliards de 2004 à 2005 ! et le gearing (le ratio des dettes à long terme sur les capitaux propres en %) de 30 % à plus de 200 % alors qu’il ne devrait pas dépasser 50 %...

La cause de ces anomalies est simple : EADS a dû appliquer les normes comptables en IFRS à partir de l’exercice 2005, ce qui a révélé les fraudes comptables commises au cours des années précédentes pour camoufler le surendettement.

Publier des informations en vue de tromper les marchés est un délit condamnable.

Le tarif est en général de 25 ans de prison pour les dirigeants qui en sont responsables… aux Etats-Unis !

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Cette affaire EADS montre que c’est toute la communauté économique et financière européenne qui fonctionne mal.

Les comptes publiés par EADS jusqu’en 2004 ne donnaient pas une image fidèle de la réalité.

Ils n’auraient pas dû être certifiés.

Les analystes et journalistes financiers auraient dû les décrypter correctement et les communiquer au public, qui aurait dû les comprendre.

Le fait déclencheur de la chute du cours d’EADS a été la communication officielle des retards du lancement de l’A380, mais ce n’est pas la cause réelle.

EADS est sur-endetté et sous-capitalisé. Les marchés auraient dû réagir à ces informations comptables révélant la situation réelle d’EADS.

Le manque de culture économique et financière de la communauté économique et financière européenne est effarant !

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Les dettes à long terme réelles d’EADS sont aux alentours de €30 milliards.
En effet, les provisions doivent être intégrées aux dettes à long terme, ainsi que les autres dettes non courantes, les impôts différés et les avances des gouvernements.

Par ailleurs, des dettes à court terme peuvent être analysées comme étant en fait des dettes à long terme, et les produits constatés d’avance ne devraient pas apparaître, ce qui aggraverait encore la situation...

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Tableau 2 :

Sources : comptes d’EADS

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