chevallier

Je reprends ici un billet que j’avais écrit en 2002 mais qui est intéressant actuellement…

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L'élargissement de l'Union Européenne à 25 pays membres, UE 25, entérinée au sommet de Copenhague en décembre 2002 se fera irrémédiablement au détriment de son approfondissement.

La Communauté Européenne initiale, UE 6, aurait pu exister en tant que nation mais au fur et à mesure des adhésions, l'entité européenne a définitivement perdu toute chance d'exister en tant que telle. L'UE 25 tend maintenant vers l'ALETA, extrapolation de l'ALENA.

L'ALENA, Accord de Libre Echange Nord-Américain regroupe les Etats-Unis, le Canada et le Mexique dans une zone typiquement libérale de libre échange au bénéfice de tous les partenaires.

Les consommateurs des Etats-Unis peuvent acheter des produits de consommation courante fabriqués au Mexique dont les prix sont inférieurs à ceux des produits fabriqués aux Etats-Unis car le coût de la main d'œuvre y est inférieur.

Les Mexicains y trouvent ainsi du travail supplémentaire et les entreprises mexicaines peuvent payer régulièrement des produits venant des Etats-Unis comme par exemple des logiciels de Microsoft au lieu de les… pirater.

Toutes les parties y trouvent leur intérêt, et surtout les salariés les moins qualifiés qui sont des consommateurs finals, à condition que les problèmes critiques soient maîtrisés, en particulier les flux de produits et les migrations.

Chaque nation conserve ses prérogatives et cette union économique ne présente que des avantages : aucune bureaucratie supplémentaire ne vient alourdir les impôts des pays membres ni perturber l'action des entreprises.

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Des zones libérales de libre échange existent donc de chaque côté de l'Atlantique.

La productivité globale de l'UE 15 bientôt étendue à 25 est globalement inférieure à celle des Etats-Unis, mais l'UE 25 est potentiellement très dynamique, dans la mesure où elle sera de plus en plus libérale et de moins en moins socialisante.

Il suffira ensuite d'établir la jonction entre ces deux zones que sépare (malencontreusement) l'Océan Atlantique pour constituer l'ALETA, l'Accord de Libre Echange TransAtlantique.

UE 25 + ALENA = ALETA

La suite logique du processus mondial d'intégration économique sera une extension de proximité de l'UE 25 vers les pays de l'Europe de l'Est : la Bulgarie, la Roumanie, l'Ukraine, la Russie, etc, et au Sud avec la Turquie, puis vers les pays arabes et musulmans d'Afrique du Nord et du Moyen-Orient.

L'extension de l'ALENA se fera vers les pays de l'Amérique Centrale et du Sud, avec le Mercosur en particulier.

L'ALETA sera alors une organisation semblable à l'APEC avec laquelle une jonction sera possible à terme. Ainsi se met en place petit à petit une vaste zone libérale de libre échange :

ALETA + APEC

Ce sera la version de l'avenir de la mondialisation libérale, celle du XXI° siècle, la réalisation du vieux rêve libéral de pays à économies libres et ouvertes qui assurera enfin la prospérité aux populations de l'ensemble de ces pays grâce à la liberté du commerce international qui seul permet à tout le monde de bénéficier de ses avantages : un niveau de vie plus élevé et de meilleurs conditions de vie pour tous.

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Cette mondialisation libérale est confrontée à des résistances aux changements issus :

• des dirigeants de sectes musulmanes dangereuses liés à des dictateurs qui menacent de perturber l'accès à une grande partie des ressources pétrolières de la planète,

• des réticences des hommes politiques des pays qui comprennent que leurs pouvoirs et leurs privilèges sont amenés à se réduire dans cette perspective funeste pour eux,
• de l'opposition irréductible de divers militants antilibéraux héritiers des communistes et des socialistes triomphants du défunt XX° siècle qui ont perdu un appui de poids avec la faillite de l'URSS.
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Ils sont très virulents dans certains pays développés et profitent de la liberté et de la prospérité du capitalisme libéral pour le combattre, le contester, le contrôler et le réguler.

Ils sont très influents et puissants en France, pays en grande partie socialisé qui est ainsi durement pénalisé : c'est le plus mauvais élève de la classe libérale, celui dont le niveau de vie est maintenant inférieur à la moyenne européenne, $ 25 000, l'exemple à ne pas suivre…

Cependant, les résultats positifs de ces évolutions qui vont vers davantage de libéralisme laissent entrevoir globalement un avenir radieux dans des sociétés prospères et libérales.

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La locomotive américaine

Tous les adversaires du capitalisme libéral accusent les Américains de fomenter un complot pour contrôler le monde entier !

Ils veulent faire croire qu'ils agissent pour défendre les intérêts des populations et plus particulièrement des plus démunis, alors qu'ils ne font que défendre le pouvoir qu'ils ont conquis au XX° siècle et dont ils veulent conserver les avantages confortables au lieu de devoir travailler dans des entreprises soumises à la concurrence dans lesquelles ils feraient aussitôt preuve de leur incompétence.

Le capitalisme libéral repose sur la liberté de tous les intervenants visant à établir une économie libérale dans le monde au profit de tout le monde et plus particulièrement des consommateurs finals et surtout de ceux qui disposent du pouvoir d'achat le plus faible

Le niveau de vie des personnes défavorisées des pays développés pourra augmenter et espérer rejoindre à terme celui des Américains, qui est actuellement de l'ordre de $ 35 000.

Les populations les plus pauvres, les Musulmans, les Chinois et les Africains pourront alors enfin avoir l'espoir de voir leur situation matérielle s'améliorer.

Il n'y a donc pas de complot américain pour dominer le monde, mais une politique américaine visant à mettre en place dans le monde des marchés libres et ouverts qui sont une extension du libéralisme le plus avancé qui est pratiqué dans certaines régions du monde, au bénéfice de tout le monde.

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Cette politique libérale passe par la définition d'une stratégie c'est à dire par des chemins soigneusement bien choisis afin d'atteindre les résultats découlant de cette politique libérale.

Cette stratégie a consisté à favoriser après la Seconde guerre mondiale l'émergence d'une zone de libre échange en Europe : le marché commun de la Communauté Européenne, UE 6 dont l'aboutissement est l'actuelle UE 15.

Cependant, la lisibilité de cette zone était entravée par l'existence de monnaies nationales fluctuant les unes par rapport aux autres qui compliquaient les calculs économiques, et en particulier la comparaison de la rentabilité des entreprises établies dans les pays européens.

La stratégie de la construction d'un ensemble européen libéral passait par l'instauration d'une monnaie unique pour faciliter les calculs économiques des intervenants sur les marchés européens.

L'euro  qui est a priori une incongruité totale joue ainsi un rôle important essentiel car une politique libérale a toujours intérêt à diminuer les obstacles au commerce international et l'adoption d'une monnaie unique répond à cet impératif malgré les inconvénients qu'elle présente pour des économies disparates.,

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 Mondialisation libérale du XXI° siècle

Une politique est maintenant clairement perceptible : elle est en train de se mettre en place au fil des années avec plus ou moins de bonheur. 

Elle n'a pas été définie a priori par des hommes politiques en particulier mais elle découle naturellement d'une logique libérale et permettra de résoudre à terme pour la première fois dans l'histoire de l'humanité les pénuries généralisées qui perduraient depuis des millénaires.

Les Etats-Unis sont la locomotive qui tire le train européen plus ou moins poussif, puis les autres grandes nations dont des dirigeants fanatiques ont autrefois retardé le développement en s'obstinant à vouloir y appliquer des théories erronées dont la folie n'a eu d'égal que la cruauté, la Russie et la Chine, et à leur suite les autres pays du monde… 
Cette tendance évoluera vers une diminution de l'importance du rôle des Etats et des hommes politiques qui auront joué un rôle négatif considérable dans le passé et en particulier au XX° siècle qui a connu à cause d'eux les pires des catastrophes de l'histoire de l'humanité avec le communisme et le socialisme nationaliste (le nazisme).

Des Etats réduits au minimum, des hommes politiques dont l'importance est négligeable, tels seront les principaux aspects positifs de cette mondialisation libérale.

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L'APEC, Asia Pacific Economic Cooperation, la Coopération Economique Asie - Pacifique, compte maintenant 21 pays membres :

l'Australie, Brunéi Darussalam, le Canada, le Chili, la République populaire de Chine, Hong Kong, l'Indonésie, le Japon, la république de la Corée du Sud, la Malaisie, le Mexique, la Nouvelle-Zélande, la Papouasie-Nouvelle-Guinée, le Pérou, la république des Philippines, la Russie, Singapour, le Taïpei chinois (Taïwan), la Thaïlande, les États-Unis et le Vietnam.

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Seul l'APEC, acronyme de l'anglais est utilisé en français alors que l'ALENA est seul utilisé pour désigner en France le NAFTA, North American Free Trade Agreement, alors que seul le TAFTA est utilisé en français pour désigner le TransAtlantic Free Trade Agreement !

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Rien ne va plus dans la zone euro ! D’après les derniers chiffres qui viennent d’être publiés aujourd’hui, la masse monétaire M3 augmente de plus en plus : 11,7 % d’une année sur l’autre d’après la BCE, mais 11,96 % d’après mon tableur. C’est beaucoup, c’est trop.

Figure 1 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070828EZ1M304.gif

Cette augmentation de M3 est due aux agrégats M2-M1 et M3-M2.

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M2-M1 correspond à l’épargne des ménages qui augmente de 15 % d’une année sur l’autre car ils craignent que leur situation ne se détériore dans un avenir proche. Par précaution, ils mettent de l’argent de côté en prévisions des mauvais jours à venir.
S’ils épargnent davantage, cela signifie qu’ils consomment moins, ce qui correspond à une baisse de la demande, et donc de l’offre : les entreprises vont vendre moins de produits que dans le passé.

Les dirigeants des entreprises en sont bien conscients : ils diminuent leurs investissements car il est inutile d’investir en cas de ralentissement économique.

Les trésoreries des entreprises augmentent donc, ce qui apparaît dans l’agrégat M3-M2 qui augmente de 19 % d’une année sur l’autre.

La masse monétaire M3 est la somme de ces agrégats M2-M1 et M3-M2, plus M1 qui est l’argent que les Euro-zonards ont dans leurs portefeuilles et sur leurs comptes bancaires (M1 augmente normalement a priori).

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Finalement, c’est simple à comprendre ! L’observation des variations des agrégats monétaires est très utile car elle permet de voir la réaction des ménages et des entreprises avec un délai très court (10 jours aux Etats-Unis, un mois dans la zone euro…).

Donc, tout s’annonce mal !

Que faire ?

La réponse classique à une augmentation de la masse monétaire, qualifiée unanimement d’inflationniste, est, pour une banque centrale d’augmenter son taux de base.

Kolossale erreur !

En augmentant son taux de base, une banque centrale ralentit l’activité économique car elle renchérit alors le coût de l’argent, donc des projets d’investissement qui ne deviennent plus possibles et qui sont de ce fait abandonnés, ce qui accentue le ralentissement de la croissance du PIB.

Les banques centrales accentuent ainsi la chute de la croissance au lieu de la faire repartir.

La BCE ne devrait donc pas augmenter son taux de base.

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Oui, mais, comme les marchés financiers sont mondialisés, les taux courts européens ne peuvent pas être très inférieurs à ceux des Etats-Unis qui sont actuellement à 5,25 %.

Même si la Fed baisse le sien à 4,75 % prochainement, la BCE est condamnée à relever son taux de base à 4,25 % pour l’aligner sur celui de la Fed et pour être en concordance avec la structuration logique des taux (cf. mon billet du 9 août).

La BCE est coincée de tous les côtés.

La situation est d’autant plus délicate que la volatilité est très forte sur les marchés financiers à la suite de la crise du subprime.

Conclusion : ça s’annonce mal !

La croissance du PIB ralentit fortement aux Etats-Unis car la Fed a relevé ses taux très largement au dessus de leur neutralité. Comme les marchés américains sont les moteurs de l’économie européenne et française en particulier, la croissance est et sera très faible, et ce sera pire dans un avenir proche.

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L’augmentation actuelle de M3 est supérieure à celle de 2001 avant l’arrêt de la croissance en 2002-2003,

Figure 2 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070828EZ2M398.gif

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Comme la croissance du PIB est inversement proportionnelle à l’augmentation de la masse monétaire libre, elle est et sera très faible, et ce sera pire dans un avenir proche. Une récession est possible,

Figure 3 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070828EZ3FRM.gif

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La masse monétaire M3 de 8 274 milliards d’euros représente 93 % du PIB ce qui est beaucoup trop (la limite à ne pas dépasser est de 80 %).

La masse monétaire de la zone euro a beaucoup trop augmenté. Elle est beaucoup trop importante.

Les dérapages monétaires ont des effets catastrophiques.

C’est le désordre monétaire qui sera économique, social et politique.

Au Japon, c’est pire : M3 représente 220 % du PIB, ce qui l’a condamné à une déflation durable qui a cassé net la croissance.

Les Américains  surveillent très précisément l’évolution des agrégats monétaires qui n’ont jamais dérapé. C’est ce qui fait la force des Etats-Unis.

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Les problème monétaires sont fondamentaux, et pas très compliqués finalement…

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Mes analyses antérieures sur l’évolution des agrégats monétaires ne sont plus consultables en ligne depuis que Guy Millière et sa bande ont supprimé mon blog sans me prévenir depuis plus d’un mois déjà, ce qui ne l’empêche pas de publier des articles sur le site de Turgot qu’il s’est approprié.

Guy Millière et sa bande ne respectent rien ni personne, et surtout pas le droit de propriété des blogueurs sur leur blog.

Ils auraient quand même pu mettre un lien vers mon nouveau blog !

No limit !

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Je crois que je me suis mal fait comprendre dans mon billet sur la stratégie du désordre…

Je condamne évidemment cette stratégie des Américains !

Elle est cynique, inadmissible.

Les Américains,  en fait les Démocrates, trahissent leurs idéaux et les défenseurs de la liberté qui sont pourtant leurs alliés les plus fidèles dans le monde.

Les Iraniens en ont été les premières victimes avec l’éviction du Shah. Ils en sont conscients.

Nous, Européens, nous en sommes également victimes. En effet, les Américains encouragent d’une certaine façon les forces qui nous affaiblissent : la gauche plurielle, l’Union Européenne, l’euro, l’immigration des Musulmans, etc.

Je ne reprends pas les thèses du complot américain contre l’Europe. Je constate l’existence de faits qui tous accréditent cette stratégie du désordre qui est parfaitement cohérente et vérifiée…

Je reprends ci-dessous un billet que j’ai publié le 23 avril 2007 sur mon ancien blog de " l’Institut Turgot " que Guy Millière et sa bande ont supprimé…

… et Guy Millière, cet intellectuel du copié-collé qui ne respecte rien ni personne, est justement le grand défenseur en France de cette stratégie dont nous sommes les victimes !

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La stratégie du désordre : la guerre économique s’intensifie chez les islamistes iraniens

La situation économique s’est brusquement aggravée en Iran après le nouvel an local (le jour du printemps) : les prix ont augmenté de 20 à 40 % pour beaucoup de produits courants.

C’est le début d’une hyper-inflation déjà incontrôlable. Les statistiques officielles ne sont plus fiables, ni même publiées parfois : la banque centrale ne donne plus aucun chiffre depuis bientôt un an. Des économistes liés au régime s’alarment de la situation. Ils évaluent l’inflation réelle de l’année passée à un taux supérieur à 20 %.

Les désordres économiques proviennent essentiellement des dérapages monétaires. En effet, les mollahs financent leur politique par la création monétaire : les revenus pétroliers (exogènes, en fait des taxes) servent à financer des dépenses publiques improductives (des revenus sont distribués aux militaires, aux miliciens, etc.) et ils font imprimer des billets (des dollars et des rials), sans contrepartie de production réelle. La masse monétaire augmente (de 40 % ? d’une année sur l’autre d’après ces économistes). Comme la croissance du PIB est inversement proportionnelle à la variation de la masse monétaire libre (en Iran comme ailleurs), la croissance du PIB est négative. Les Iraniens n’ont pas besoin de statistiques pour s’en rendre compte : ils constatent chaque jour que leur situation se détériore.

Au cours de ces dernières années, les revenus pétroliers permettaient de masquer en partie la dégradation de la situation économique, ce qui n’est plus le cas actuellement. En effet, la production d’hydrocarbures vendable se réduit au fil des années (malgré des prix élevés sur les marchés libres) en l’absence d’investissement et de maintenance.

Les perspectives sont mauvaises. Les Américains interviennent pour que les flux financiers se tarissent : les investissements pétroliers sont gelés (ceux de majors comme Total), les succursales hors d’Iran de banques iraniennes (gérées auparavant par les islamistes) sont contrôlées maintenant par les autorités occidentales (c’est le cas en France). Les robinets qui approvisionnaient ce régime musulman se ferment.

Par ailleurs, les dépenses publiques, en particulier militaires augmentent d’années en années. Le régime tombe toujours dans les pièges tendus par les Américains : les mollahs décident d’augmenter leurs projets militaires et nucléaires à chaque occasion (ou provocation). Ils précipitent ainsi leur chute alors qu’ils croient au contraire renforcer leurs positions.

Le désordre s’accroît en Iran, or c’est exactement là l’objectif des Américains ! En effet, ils cherchent à affaiblir ce régime islamiste potentiellement dangereux mais pas à le renverser car il est assez puissant et utile pour affaiblir les Sunnites qui contrôlent les ressources pétrolières des pays arabes. L’objectif des Américains est d’y créer là aussi un certain désordre pour affaiblir cette région dans son ensemble.

Les mollahs iraniens sont donc à la fois nuisibles et utiles. Les Américains ne cherchent pas a priori à faire la guerre (de haute intensité) en Iran, ni à remplacer les mollahs par un régime qui leur serait favorable. Le gouvernement de George W. Bush, en collaboration avec ses adversaires du parti Démocrate, s’apprête à pactiser avec ces idiots… utiles à leur propre affaiblissement et à celui des Sunnites.

La stratégie du désordre a déjà été appliquée en Iran à la fin des années 70 : les Américains, sous la présidence du Démocrate Carter, ont favorisé l’éviction du Shah et la prise du pouvoir par Khomeyni avec l’appui d’autres idiots utiles : les Français sous la présidence de Giscard (d’Estaing). Les dirigeants du parti Démocrate n’acceptent pas que des régimes forts amis puissent se maintenir au pouvoir comme c’était le cas jadis. Ils préfèrent favoriser la prise du pouvoir par des opposants anti-américains (c’est la logique paradoxale), mais ils les affaiblissent en créant un certain, désordre dans le pays.

Les grands perdants de cette stratégie du désordre politiquement correcte des Démocrates américains sont les peuples et la démocratie.

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Les revenus tirés de l’exploitation du pétrole ne sont pas inflationnistes quand ils sont réinvestis par les sociétés pétrolières, investis à l’extérieur des pays producteurs (aux Etats-Unis par exemple), ou dans des infrastructures publiques (les contribuables en bénéficient sous la forme d’impôts très faibles, voire nuls, qui favorisent la croissance (comme en Norvège par exemple).

Ils sont inflationnistes s’ils sont distribués sous forme de revenus sans création de richesse en contrepartie, ce qui est le cas en Iran. Les régimes islamiste sont victimes de leur manque de culture économique qui provient des principes fondamentaux de l’Islam.

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Une remarque : il est illusoire de vouloir faire la différence entre les Musulmans et les Islamistes comme le montre le nom officiel de l’Iran : République Islamique d’Iran.

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Pour suivre les problèmes posés par l’Iran des mollahs, voir le site d’Iran Résist :

http://www.iran-resist.org/

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Tout semble rentrer dans l’ordre ! La Fed a réussi à calmer les incertitudes des marchés, surtout grâce à l’intervention de Ben Bernanke.

Les taux courts sont remontés : le rendement du 3 mois est aux alentours de 4,15 %, ce qui signifie que le flux de capitaux qui se portent sur les obligations publiques courtes est normal,

Figure 1 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070824US1FF2Y1006.gif

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Les autres taux de référence s’apprêtent à fluctuer dans leur bande normale de 4,0 à 4,5 %,

Figure 2 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070824US2FF2Y10Y02.gif

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Les derniers chiffres publiés montrent qu’au 13 août les Américains n’ont pas fait preuve de panique. Tout est normal là aussi : M2-M1 augmente de 8 % par rapport à l’année précédente, comme au cours des semaines précédentes,

Figure 3 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070824US3M2M1.gif

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La croissance du PIB est et restera faible car les taux de la Fed sont trop haut,

Figure 4 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070824US4FRM.gif

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La Fed relancera l’activité en baissant ses taux, lors de la prochaine réunion, si tout continue à se passer normalement…

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La chute des rendements courts est vertigineuse depuis hier lundi 20 : le 3 mois est passé sous la barre des 3 % et le 2 ans sous celle de 4 % !

Figure 1 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070821US1FF2Y10Y06.gif

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Les rendements baissent car les prix des contrats augmentent, ce qui signifie que les capitaux refluent en masse des actions vers les obligations courtes. La demande, surtout sur les échéances courtes, est très forte, les prix des contrats augmentent donc, ce qui fait baisser logiquement les rendements.

La correction des marchés est considérable !

Les marchés  ont fait des erreurs d’analyse monumentales en plaçant trop de capitaux en actions et pas assez en obligations publiques dont les rendements sont de ce fait anormalement élevés depuis fin 2005.

" Tout le monde " disait et écrivait qu’il était normal que les taux soient élevés et qu’ils le resteraient durablement… sauf moi !

Toutes mes analyses antérieures se vérifient…

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Je suis furieux contre Guy Millière et sa bande qui ont décidé de supprimer mon blog fin juillet du site de " l’Institut Turgot " sans respecter mes droits les plus élémentaires sur mes publications !

En effet, il n’est plus possible de vérifier ce que j’ai mis en ligne depuis le printemps 2006 où j’ai commencé à faire fonctionner ce blog sur l’invitation d’Henri Lepage qui a créé Turgot.

Le mépris dont font preuve Guy Millière et sa bande est inadmissible.

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Je soutiens depuis l’été 2006 que la Fed allait créer une récession en relevant son taux de base au dessus de sa neutralité qui est aux alentours de 4 %. Mais, comme l’économie américaine est très vigoureuse, elle a tenu longtemps le choc de taux élevés car les entreprises ont dégagé des cash-flows considérables qui leur ont permis de ne pas souffrir de taux d’intérêt élevés.

Ce sont les ménages, les emprunteurs de biens immobiliers, qui ont été les premières victimes de cette situation qui se révèle avec la chute des prêteurs sur ces marchés marginaux à risques que sont le subprime.

Comme je l’ai rappelé récemment sur ce blog, les taux doivent fluctuer entre 4,0 et 4,5 % avec une pentification normale, comme de 2002 à 2005,

Figure 2 : http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070821US2FF2Y10Y02.gif

Ces graphiques sont personnels, et réalisés à partir des données de Bloomberg.

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La Fed va rétablir la situation en baissant son taux de base, si tout se passe bien lors de sa prochaine réunion le 18 septembre, ou plus tôt si les marchés plongent trop.

Une baisse des taux de 50 points de base est attendue et annoncée officieusement.

A 4,75 % ils seront encore trop élevés. Une baisse plus importante à 4,25 ou 4,5 % serait nécessaire pour qu’ils soient effectivement neutres.

Le ralentissement de l’économie américaine se poursuivra encore pendant quelques mois du fait de l’inertie générale du système (la consommation des Américains faiblit, donc la demande aussi, l’offre suivant). Une fois de plus la Fed aura réagi trop tard et trop peu.

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La baisse de l’activité américaine se produit au moment où la Banque centrale de Chine vient de décider une nouvelle fois d’augmenter son taux de base : le 1 an est à… 7,02 % très précisément ! ce qui ralentira la croissance.

La situation est actuellement en apesanteur en attendant la suite des évènements.

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