Jean-Pierre CHEVALLIER, business économiste

BNPas de Panique 1° semestre 2009

Les comptes de BNP sont de véritables contes de fées : ils sont loin de la réalité…

Les dirigeants de BNP ont publié des résultats qui ne donnent pas une image fidèle de la situation réelle de la banque, ce qui est condamnable (mais non condamné) et très dangereux.

En apparence, tout va bien : les bénéfices sont de €3,4 milliards, tous les journaleux et bonimenteurs diffusent les commentaires élogieux qu’on leur a dit de faire.

Partout dans le monde, le problème essentiel des banques est de renforcer leurs capitaux propres et de diminuer le total de leurs dettes pour améliorer leur ratio d’endettement (leverage en anglais), c’est à dire le ratio Tier d’origine (ou l’inverse, mon µ).

Rien à ce sujet en France et en français, ce qui est compréhensible car BNP fait exactement le contraire de ce qu’il faudrait faire : les capitaux propres diminuent et le total des dettes augmente si bien que le total des dettes représente plus de 39 fois le montant des capitaux propres alors que la limite à ne pas dépasser est de 12,5 fois (le ratio Tier d’origine à 8 %),

BNP (fin d’exercice)

2006

2007

2008S1

2008

2009S1

Total dettes

1 386

1 635

1 761

2 017

2 233

Capitaux propres

54,8

59,4

56,1

59,0

56,7

µ

25,3

27,5

31,4

34,2

39,3

Tier d'origine

4,0

3,6

3,2

2,9

2,5

En fait, il faut lire les pages 53 à 56 des états financiers (cliquer ici pour y accéder) pour constater que les capitaux propres publiés à €74,9 milliards sont majorés de €18,2 milliards de titres divers : €10,543 de titres supersubordonnés à durée indéterminée émis de 2005 à 2009 logés dans les réserves consolidées et (au moins) €7,640 milliards en actions de préférences émises de 2000 à 2009 inscrits dans les intérêts minoritaires.

Avec un total du bilan (et des dettes) supérieur au PIB de la France, la situation est irrattrapable ai-je déjà écrit, mais c’est l’été et tout le monde est en vacances, ce qui ne peut que rappeler le tsunami de Thaïlande…

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