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Agrégats euro-zonards et américains

La structure des agrégats de la zone euro est totalement différente de celle des Etats-Unis.

En effet, M1 se montait à €4 452 milliards en novembre 2009 soit presque à 50 % du PIB euro-zonard contre $1 683 milliards le 21 décembre 2009 soit 12 % du PIB aux Etats-Unis,

Graphique 1　:

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Ce sont au moins €3 000 milliards qui se trouvent dans les portefeuilles et sur les comptes courants des heureux euro-zonards alors qu’ils devraient être placés en valeurs mobilières, en particulier sous la forme d’actions dans des fonds de pension.

Les turbulences financières récentes ont aggravé la situation en faisant bondir M1.
Les malheureux euro-zonards ont été obligés de puiser dans leur épargne pour continuer à vivre comme auparavant : M2-M1 baisse,

Graphique 2　:

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La baisse de M2-M1 ne doit pas être interprétée de la même façon aux Etats-Unis (où elle représente une diminution de l’épargne de précaution dans la perspective d’une amélioration de la situation économique) et dans la zone euro.

M3-M2 qui correspond à la trésorerie des entreprises baisse aussi, ce qui signifie que les entreprises euro-zonardes sont dans une situation de plus en plus difficile,

Graphique 3　:

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Conséquence : pour la première fois de l’histoire de la zone euro, l’augmentation de la masse monétaire M3 (d’une année sur l’autre) est négative,

Graphique 4　:

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La baisse de M3 a pour conséquence paradoxale d’engendrer une hausse de la croissance du PIB car elle est inversement proportionnelle à la variation de la masse monétaire,

Graphique 5　:

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Le retour de la croissance du PIB ne s’est pas encore manifesté dans les chiffres du PIB car il y a une certaine inertie dans la zone euro.

La masse monétaire M3 de la zone euro est supérieure au PIB,

Graphique 6　:

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De l’argent non gagné circule en masse dans la zone euro, ce qui est grave car il est a priori impossible de faire disparaître cette bulle qui se trouve en M1 compte tenu de la mentalité qui y règne.

En effet, il y aurait une solution : il faudrait créer des fonds de pension particulièrement attrayants (en supprimant toute imposition sur les sommes concernées), ce qui permettrait de faire sortir une grande quantité d’euros de M1 pour les transformer en valeurs mobilières créatrices de richesse.

Malheureusement, l’anti-libéralisme viscéral profondément ancré dans la Vieille Europe fera perdurer la situation suicidaire actuelle.

Par contre, aux Etats-Unis, l’argent est sain, c’est le premier pilier des Reaganomics, car les gens de la Fed ont réussi brillamment à faire disparaître la bulle qui se trouvait en M3-M2 mais c’est un exploit difficile à réaliser.

Les Américains ont réussi à piéger les Japonais et les Euro-zonards en les laissant s’engluer dans le surendettement public et dans l’hypertrophie de la masse monétaire.

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