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Bons et mauvais indicateurs

Certains indicateurs permettent d’anticiper d’une façon fiable les variations de l’activité économique, ce qui est de la plus haute importance pour les investisseurs et les dirigeants des entreprises...

La politique monétaire de la Fed, les variations des rendements des Treasuries et des agrégats monétaires sont les meilleurs indicateurs précurseurs à plus de 6 mois et les plus fiables, à condition de savoir les décrypter correctement…

L’indice PMI manufacturier de l’ISM est un autre indicateur intéressant car il confirme les précédents avec une anticipation de 3 mois.

En effet, les variations de cet indice anticipent généralement bien celles du PIB réel depuis 50 ans,

Cliquer ici pour agrandir le graphique.

Pour mettre en évidence cette corrélation sur ce graphique, j’ai multiplié les variations du PIB par 2 (pour qu’elles soient plus visibles) et j’ai rajouté 50 pour rapprocher les deux courbes.

La seule erreur notable a été commise en 2003 : les industriels étaient alors trop pessimistes.

Comme les chiffres du PMI manufacturier du mois précédent sont connus rapidement au début du mois courant, le retournement de l’activité en janvier était déjà constatable début février.

Cet indicateur est assez bien connu des marchés, c’est la raison pour laquelle les indices d’actions ont monté assez fortement hier mercredi 1° juillet après la publication des chiffres de juin du PMI manufacturier alors que d’autres indicateurs qui ont été publiés ce même jour donnaient une image particulièrement négative de l’activité économique comme par exemple les chiffres sur les suppressions d’emplois et sur les dépenses de construction qui ne sont pas des indicateurs précurseurs fiables.

L’indice PMI des services de l’ISM (non manufacturier) n’est pas un bon indicateur précurseur bien que les services représentent plus de 60 % du PIB.

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