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Trésors européens et américain

Sur les marchés des bons des Trésors à 10 ans qui sont mondialisés (même Jean-Claude Le Tricheur l’a compris !), les rendements des Notes ont dépassé ceux du Bund (depuis le 4 juin) et ils ont presque rejoint ceux des bons français à ce jour,

Graphique 1　:

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Les rendements des Notes vont continuer à monter et dépasser ceux des OAT comme avant novembre 2007 (avant la crise, la plus…),

Graphique 2　:

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Tels sont les chiffres et les graphiques.

Le problème est de les interpréter correctement…

Les idiots inutiles sont unanimes : c’est le début de la fin de l’impérialisme américain car plus personne ne veut acheter ces obligations pourries que sont devenues les Treasuries dixit Medvedev (je l’avais oublié dans un billet antérieur, cette erreur est maintenant réparée !).

J’ai déjà expliqué à plusieurs reprises que des rendements de bons de Trésors à 10 ans dans la bande des 4 % sont normaux (c’est à dire dans les normes !).

Ce qui est anormal (donc en dehors des normes, ce qui signifie que quelque chose ne va pas quelque part), c’est le niveau exceptionnellement bas des rendements de bons européens.

Pour la France, il est évident que l’ensemble de la communauté financière intervient lourdement afin d’acheter (et de faire acheter) ces bons pour en faire baisser les rendements en parfaite concordance avec les autorités politiques (pour faire diminuer le poids de la dette publique).

Dans ces conditions, le Trésor français peut continuer à émettre sans problèmes des bons (et l’Etat peut continuer à s’endetter) car les Français sont très attirés par ce type de placement qui les rassure face aux turbulences des marchés financiers et à l’effondrement récent des indices d’actions.

La demande est forte, l’offre est abondante, le marché des obligations d’Etat fonctionne bien.

Dans la mesure où la reprise de la croissance est et sera fortement inflationniste, les placements en bons des Trésors sont le meilleur moyen de perdre de l’argent (le pouvoir d’achat du capital investi actuellement sera dérisoire à l’échéance, dans 10 ans) .

Les Français qui ne comprennent rien aux problèmes économiques et financiers élémentaires sont et seront doublement perdants : en tant que contribuables et en tant qu’épargnants investisseurs (les Français sont des veaux disait de Gaulle et leur état s’est aggravé depuis ces dernières décennies avec les nouvelles maladies antilibérales et anticapitalistes).

Grâce aux interventions de la communauté financière (banques, assurances, et autres organismes), l’écart entre les rendements des bons à 10 ans français et allemands est revenu dans les 10 % sans pouvoir descendre plus bas,

Graphique 3　:

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L’écart est de 30 % pour l’Italie, ce qui montre que l’endettement public en France peut encore augmenter sans provoquer de faillite,

Graphique 4　:

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Les gens de la Fed disposent de moyens importants mais pas illimités pour faire évoluer les marchés dans le sens qu’ils jugent bon de façon à faire repartir la croissance du PIB sur de bons fondamentaux.

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En bon loup de mer, l’auteur du blog signé Lupus, rapporte les prédictions de la bande de consensus de l’Agefi (cliquer ici pour lire ce billet)　:

En janvier 2009, la prévision moyenne à 6 mois (donc pour juin) du panel était de 2,47 % pour les Notes et 2,83 % pour le Bund.

Au 2 juin, la prévision moyenne à l’horizon de six mois pour les taux à 10 ans européens et américains s’inscrit à 3,27 % et 3,28 %.

Ces taux sont actuellement proches de 4 %.

L’incompétence de cette bande de consensus est quand même étonnante (j’ai écrit dès le 23 décembre qu’ils allaient remonter dans la bande des 4 %).

La masse considérable de capitaux qui était placée dans les Treasuries va sortir de ce refuge pour s’investir pour l’essentiel en actions dont les cours vont monter.

Les éléphants, c’est à dire les bons spéculateurs ont déjà commencé ce mouvement de bascule dès le 18 décembre 2009 (ce que j’ai écrit à maintes reprises en particulier dans mon billet, Consensus des consensus, cliquer ici pour le lire).

La bande de consensus Reuters (27 analystes et stratèges aux Etats-Unis) du 26 mars fixait un objectif de 920 en fin d’année 2009 pour le S&P-500, niveau qu’il a atteint depuis le 6 mai　!

L’incompétence des bandes de consensus alimente la spéculation gagnante car il suffit de jouer (comme le font les éléphants) sur l’écart entre leurs prédictions et les bonnes (les miennes entre autres) tirées de l’analyse de certains indicateurs bien choisis.

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