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Millimétrique

Le deuxième trimestre avait bien commencé : les Américains avaient considérablement baissé leur épargne pour dépenser, investir ou (et) placer leurs dollars car ils ont alors compris que tout allait bien se passer pour eux et que l’avenir s’annonçait radieux après les turbulences de ces derniers mois.

La baisse de M2-M1 de $155 milliards (par rapport à la semaine précédente) dans la semaine finissant le 6 avril a été historique comme je l’ai alors écrit, cliquer ici pour lire ce billet, ce que j’avais prédit dès le 27 mars,

Graphique 1　:

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Les variations hebdomadaires sont de plus en plus importantes, mais elles sont nulles sur la très longue période,

Graphique 2　:

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Après ce début de trimestre extraordinaire, le comportement des Américains a totalement changé : l’augmentation de M2-M1 d’une année sur l’autre est restée remarquablement stable à 7,5 %,

Graphique 3　:

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En temps normal, une telle variation de M2-M1 correspond à une augmentation du PIB réel légèrement inférieure à son potentiel optimal de 3,5 %.

Compte tenu des variations du PIB au cours des trimestres précédents, le comportement des Américains conduit à une croissance de 5,8 % en ce 2° trimestre par rapport au précédent en taux annualisé et de –1,8 % d’une année sur l’autre comme je l’ai déjà écrit dans mes billets précédents,

Graphique 4　:

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Je maintiens toutes mes analyses antérieures que je partage manifestement avec les éléphants, c’est à dire les bons spéculateurs qui sont sortis les premiers des bons des Trésors pour s’investir dans des actions considérablement sous cotées.

Mes graphiques intègrent les derniers chiffres publiés par la Fed hier 18 juin.

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