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Consensus des consensus

Tous les consensus (Reuters, etc.) sont d’accord : la situation économique s’est dégradée au 1° trimestre avec une chute des bénéfices de 36 % d’une année sur l’autre dixit par exemple William Nadeau dans un document rapporté sur le blog signé Lupus, cliquer ici pour le lire, et elle continuera à se dégrader aux 2° et 3° trimestre (qui constituera le point le plus bas), la reprise ne commençant à se manifester timidement qu’au dernier trimestre 2009,

Graphique 1 :

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Les graphiques 1 et 2 reprennent à partir du point jaune ces chiffres qui me semblent totalement irréalistes et ils me rappellent les consensus de l’an dernier prédisant un baril de pétrole brut à plus de $200 pour les mois et les années à venir…

Graphique 2 :

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La situation actuelle est comparable à celle qui prévalait à partir du 2° trimestre 1995 (premier point rouge) jusqu’au 4° trimestre 1997 (premier point noir) au cours de laquelle l’augmentation des bénéfices a été supérieure à sa tendance longue de 7,5 %.

Alan Greenspan dénonçait alors l’exubérance irrationnelle des marchés…

Les bénéfices ont ensuite baissé jusqu’au 3° trimestre 2001 (premier point vert) pour augmenter sur un rythme élevé après la destruction créatrice qui a eu lieu en 2002-2003.

Pour ce qui me concerne, je me fie aux analyses des variations des agrégats monétaires et des rendements des Treasuries qui sont concordantes : les Américains ont déjà commencé à dépenser davantage leurs dollars, ce qui relance la croissance du PIB et les bénéfices… si les entreprises augmentent leur productivité,

Graphique 3 :

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Comme l’activité économique a peu varié au 1° trimestre par rapport au précédent, les bénéfices de ce 1° trimestre ont eux aussi peu varié a priori mais ils augmenteront au cours des prochains trimestres.

Toutefois, les bénéfices peuvent augmenter plus rapidement car les entreprises ont continué à supprimer des emplois au 1° trimestre : 1,3 millions au total en janvier et en février,

Graphique 4 :

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Les suppressions d’emplois sont très importantes aux États-Unis : depuis un an, plus de 4 millions d’emplois ont été supprimés, ce qui ne s’est jamais produit ainsi depuis la Seconde guerre mondiale,

Graphique 5 :

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Les patrons américains profitent de l’ambiance générale de crise colportée par tous les journaleux et bonimenteurs pour licencier, ce qui augmente la productivité, donc la croissance du PIB, c’est à dire la richesse de la nation et donc des Américains !

Il est intéressant de noter que le gouvernement Obama propose d’aider les constructeurs automobiles mais il leur impose de supprimer un très grand nombre d’emplois : 60 000 ont déjà été supprimés, soit la moitié de l’effectif industriel d’après les dépêches Reuters, ce qui augmente la productivité de ce secteur, donc la croissance du PIB.

En France, Sarko fait exactement le contraire : le gouvernement aide les constructeurs à condition qu’ils ne suppriment pas d’emplois, ce qui fait baisser la productivité et la croissance du PIB !

Il serait bon que les Français aient un minimum de connaissances économiques de base, et surtout ceux qui se trouvent au gouvernement.

Pendant ce temps là, les éléphants, c’est à dire les bons spéculateurs profitent des cours historiquement bas pour acheter à bon compte des actions sous-évaluées…

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