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Inventaire après bombardement

Bon, alors, qu’est ce qui reste 3 jours après le dernier bombardement de B-2 ?

Le rendement des Notes à 10 ans a bien baissé à 2,52 % dans l’heure qui a suivi l’annonce du FOMC de la Fed mercredi 18 mars, mais il est déjà à 2,65 % vendredi 20 en fin de séance car les marchés anticipent encore et toujours la reprise de la croissance du PIB,

Graphique 1 :

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Les rendements des Notes reviennent lentement mais sûrement dans leur bande normale de fluctuation des 4 %, plus rapidement que ne le voudrait B-2,

Graphique 2 :

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Les Allemands font moins de 35 heures : aucun n’a réagi mercredi soir (ils étaient déjà tous rentrés chez eux !). Résultat : de gros écarts anormaux résorbés par la suite,

Graphique 3 :

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Il n’y a plus qu’un seul marché des deux côtés de l’Atlantique (même Jean-Claude Le Tricheur s’en est aperçu !)…

Graphique 4 :

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… Mais la Vieille Europe s’éloigne petit à petit de l’Amérique,

Graphique 5 :

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Les Français (et les heureux euro-zonards) ont tort de se réjouir de la baisse de la croissance aux États-Unis car il n’y a plus qu’un seul marché des deux côtés de l’Atlantique : la croissance en France (- 0,98 %) est étroitement corrélée à celle des États-Unis (- 0,82 %), à un niveau inférieur, et surtout avec moins de résilience,

Graphique 6 :

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Il en est presque de même pour les chiffres de la croissance exprimés par rapport au trimestre précédent en taux annualisé : - 4,7 % en France et – 6,4 % aux États-Unis,

Graphique 7 :

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Les marchés avaient anticipé une hausse des taux de la Fed (l’euro faiblissait par rapport au dollar US$) mais tout a été remis en cause avec le dernier bombardement de B-2 : le dollar US$ reste faible car la Fed n’est pas disposée à remonter son taux de base qui est à zéro.

Dans ces conditions, avec un taux de base de la BCE à 1,5 %, l’euro est fort (surtout par rapport au dollar US$), ce qui est profondément destructeur pour les pays du Club Med (dont la France).

L’inflation reprendra aux États-Unis parce que les Démocrates ont abandonné la politique d’Alan Greenspan qui se basait sur les synergies entre les États-Unis et la Chine et qu’ils renforcent l’influence des syndicats qui obtiendront des augmentations de salaires, ce qui fera augmenter les coûts et les prix, surtout avec la reprise de la croissance du PIB.

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