chevallier

Cher JPC, Votre sujet de ce jour me va droit au coeur. Mardi 17 fevrier à 18h30 sur la place de St Michel à Paris commence la manif pour le concervation du Franc comme d'ailleurs tous les ans depuis la création de ce frankenstein écconomique. Le defilé termine 4 Place st Germain avec la traditionel conférence. à quand le retour du €-franc avec un €cu comme monnaie commun? Que le Dieu Mamon vous garde. Carel Wijngaards

moralité de cette histoire: acheter du dollar et vendre l'euro... ------------------------- Acheter le dollar et vendre l’euro ? Par Peter Rosenstreich* L’euro pourrait perdre son statut de monnaie refuge Depuis l’effondrement de Lehman Brothers, en septembre 2008, une nouvelle phase de la crise financière mondiale a mis en évidence un important mouvement de désendettement (deleveraging) et de rapatriement de fonds vers les devises les plus sûres et les plus liquides. Le dollar américain, le yen japonais et l’euro ont été les principaux bénéficiaires de ce réflexe macroéconomique. En 2009, nous avons été les témoins du grand retour du thème de l’aversion au risque, mais cette fois, il semble que l’euro ait commencé à perdre son statut, autrefois chéri, de monnaie refuge. Ce basculement est en partie imputable à la forte dégradation des données économiques nationales, mais peut-être est-il, plus significativement, la conséquence de la réaction du marché des emprunts d’Etat. Le sentiment que Trichet et la BCE ont, une fois de plus, sous-estimé les risques auxquels est confrontée la zone euro est de plus en plus répandu sur les marchés. C’est ce manque de confiance en l’aptitude de la Banque centrale européenne à gérer la crise financière qui se traduira par une faiblesse durable de l’euro et par la solidité de l’or. Pour l’euro, l’avenir paraît bien morne. La possibilité d’une évolution vers une stabilisation au cours du second semestre ne doit néanmoins pas être exclue. Les prévisions de PIB ont été revues à la baisse dans toute la zone euro, témoignant du pessimisme des économistes concernant les économies les plus fortes de la région, telles que l’Allemagne, l’Italie ou l’Espagne. Le PIB réel devrait s’effondrer à -2,2% pour la zone euro, attestant de l’anémie de la croissance. Ces derniers mois, les banques centrales et les décideurs politiques, au Royaume-Uni comme aux Etats-Unis, ont mis en œuvre une politique agressive de réduction des coûts, d’injection massive de liquidités et de renflouement de banques. A l’inverse, la zone euro n’a pas été à même de mettre en place un plan d’ensemble pour faire face à la crise financière, et la BCE s’est montrée timide dans ses baisses de taux, excluant à ce stade de les ramener à zéro ou de procéder à un assouplissement quantitatif. Jean-Claude Trichet a récemment déclaré: «Si vous me posez la question de savoir si nous irions jusqu’à zéro, je vous répondrais ‘non’.» Ce déni de réalité a placé un certain nombre d’Etats membres en position difficile. Il est de plus en plus évident que la situation devient intenable pour une partie des nations membres. A l’inverse de la Réserve fédérale américaine, de la Banque d’Angleterre ou de la Banque nationale suisse, la BCE n’a pas adopté une politique offensive de soutien à ces économies en souffrance. A cela s’ajoute le rejet, par l’Allemagne, de tout type d’injection fiscale à des Etats membres, et l’annonce d’un «plan coordonné» en 2008 est demeurée de l’ordre du vœu pieu. Dans ces conditions, les membres de l’UE n’ont guère de choix, à part une éventuelle sortie de l’union. Les recours économiques et politiques susceptibles d’être exercés en cas de «sortie» de l’UE excèdent les bénéfices, mais renforcent le sentiment que les membres actuels sont «piégés». Les récentes dégradations des notes de crédit de l’Espagne et du Portugal ont entraîné une vente massive d’euro-obligations et en conséquence d’eurodollars. Les rendements ont augmenté sur les dettes publiques portugaise, italienne, grecque et espagnole, par rapport à leur homologue plus important en Allemagne. Avec des déficits budgétaires en expansion et une frilosité à l’égard de réformes économiques agressives, les courtiers devraient logiquement exiger une prime de risque plus importante pour une exposition longue à l’euro. Les prix en livres se sont d’ores et déjà appréciés, dans la perspective d’un scénario catastrophe qui, au cours des mois à venir, attirerait l’attention sur l’euro. Historiquement, la corrélation entre le dollar US, l’euro et l’or a été l’une des plus fiables que l’on ait pu observer sur les marchés de change. Si l’euro chute, la devise européenne sera vendue massivement et les achats d’or vont bondir. Notre position: «long» sur l’or et le dollar, et «short» en euro. *Analyste de changes, ACM. 9/2/09

Bonsoir, Merci pour votre réponse, Cependant, toujours d'après France Trésor 64% des titres de la dette sont détenus par des non-résidents ( données de 09-2008 ) ce qui peut signifier qu'un bon "deux tiers" des acheteur continuent de chercher le rendement en France, alors qu'ils ne sont tenus par aucunes contraintes comme celles auxquelles sont soumises des banques ou des compagnies d'assurance hexagonales. Bien cordialement.

En effet, vous avez raison de préciser qu'il est nécessaire de nuancer entre le stock et les flux. Mais que penser de l'Espagne qui vient de lever 7 milliards alors que son carnet d'ordre a dépassé les 15 milliards ( malgré la note AA+). Mis en perspective avec la difficulté de l'Allemagne a vendre pour 4,06 milliards de bund alors qu'elle en espérait 6, l'hypothèse que "le marché" soit confiant dans la remonté de la "droite institutionnelle" sur " la droite d'affaire" ( pour faire vite ...) en France et en Espagne , pourrait laisser penser que nous n'avons pas à faire ici à des mouvements conjoncturels , mais que c'est peut être le signe d'un déplacement plus fondamental des forces, la confiance des investisseurs (locaux et non-résidents)suivant naturellement ce mouvement . Bien cordialement.

analyse comme toujours interressante de votre part. quand voyez vous le retour de l' inflation car en ce moment nous sommes en phase de désinflation, bientot peut etre de déflation mais toute la masse des dettes bancaire, état etc... sera irrécouvrable si la monnaie ne dévalue pas. Mon opinion soit faillite et explosion du système soit révision de certains dogmes et inflation pour purge et euthanasie lente des rentiers.