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Barclays 2008 (+ Julius Baer)

Barclays publie triomphalement des résultats inespérés : £6 milliards de bénéfices, mais le total des dettes représente 42,3 fois le montant des capitaux propres (c’est le ratio que je désigne par la lettre µ) !

Barclays publie un ratio Tier 1 de 6,7 % alors qu’il est en réalité de 2,4 % (l’inverse de µ).

Il faudrait injecter £175 milliards pour atteindre un ratio µ dans les normes de 9 comme le préconise Alan Greenspan.

Les moutons de Panurge font monter le titre : il fluctue entre £100 et £120 contre un plus bas atteint récemment à £47,3 et un plus haut de £902 en 2007.

Les éléphants, c’est à dire les spéculateurs avisés ont quitté le navire avant que la situation ne soit désespérée.

Cliquer ici pour lire le rapport 2008.

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Par ailleurs, les dépêches Reuters sur Julius Baer mentionnaient un ratio BRI de 16,3 % en concordance avec le µ de 6,0 que j’ai obtenu en le calculant normalement par le rapport entre le total des dettes et le montant des capitaux propres.

La BRI (la Banque des Règlements Internationaux) a défini ces fameux ratios Tier qui étaient à l’origine soit calculés comme le µ, soit par des formules complexes permettant aux banques de publier des ratios qui les arrangeaient et qui sont devenus de plus en plus éloignés de la réalité.

Les dirigeants de Julius Baer connaissent parfaitement bien l’importance de ces ratios prudentiels réels et ils affichent leurs performances remarquables dès la première page de leur rapport.

Cependant, le titre a baissé de 40 % en séance le vendredi 6, jour de la publication des résultats, car des rumeurs ont été propagées à la suite d’une perte dite de trading en octobre de 4,5 millions de francs (pour un bénéfice de 852 millions de francs).

La guerre financière n’a aucune limite !

(j’ai modifié mon billet sur Julius Baer compte tenu de ces éléments).

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