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Autodestruction créatrice ?

Les Américains réagissaient bien au cours des ces dernières semaines mais finalement, d’après les derniers chiffres publiés par la Fed le 23 octobre, la tendance s’est inversée : ils augmentent leur épargne depuis le 15 septembre car ils craignent une détérioration de leur situation.

Cette réaction est autodestructrice car elle entraîne une diminution de la consommation, c’est à dire de la demande.

Comme l’offre répond à la demande, la croissance du PIB va diminuer dans les semaines et les mois à venir.

Après les attentats du 11 septembre 2001, Alan Greenspan était vigoureusement intervenu pour inciter les Américains à continuer de vivre normalement, c’est à dire à dépenser les dollars qu’ils gagnaient et le choc a été faible.

Rien de tel actuellement : Ben Bernanke n’intervient pas en ce sens, ni le gouvernement.

Le manque de réactions positives des autorités américaines est inquiétant, et c’est peut-être ce qui inquiète le plus les Américains !

Alan Greenspan vient pourtant de déclarer que cette crise passerait bientôt et que le système financier américain en ressortira encore plus sain qu’il ne l’était.

Effectivement, comme je l’ai indiqué à maintes reprises, l’argent est sain aux États-Unis, les marchés financiers fonctionnent bien, y compris ceux qui portent sur les produits dérivés.

Il suffit de peu de choses pour rétablir une croissance normale et il est inutile de rajouter des problèmes à ceux qui existaient !

Dans la semaine finissant le 13 octobre, les Américains ont augmenté leur épargne de $51,6 milliards, alors que la hausse de M2-M1 était de $51,1 milliards juste après le 11 septembre 2001,

Graphique 1 :


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L’épargne des Américains (M2-M1) est considérable : elle atteint maintenant $6 414 milliards,

Graphique 2 :
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L’augmentation de l’épargne des Américains était sur une tendance lourde baissière jusqu’au 15 septembre, mais elle s’est retournée depuis cette date,

Graphique 3 :

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La tendance de l’augmentation de l’épargne des Américains est maintenant haussière depuis le 15 septembre,

Graphique 4 :
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Comme la croissance du PIB est inversement proportionnelle à la variation de la masse monétaire libre, cette croissance devrait être de 2,3 % d’une année sur l’autre au 3° trimestre et de 1,8 % au 4° trimestre si les Américains continuent à épargner autant,

Graphique 5 :

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La croissance d’un trimestre à l’autre en taux annualisé devrait être de 5,5 % au 3° trimestre et de – 2,1 % au 4° trimestre.

Contrairement à ce que l’on pouvait espérer, l’augmentation de M2 continue à augmenter : elle est remontée à 7,4 % alors quelle devrait baisser vers les 5 %,

Graphique 6 :

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L’autodestruction actuelle créera un système financier encore plus sain et plus fort, d’après Alan Greenspan, opinion que je partage entièrement.

Le passage d’un paradigme à un autre (c’est à dire une crise dans l’univers schumpetérien) est toujours problématique, et le choc actuel est impressionnant !

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