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Dégradation des perspectives dans la zone euro

Les perspectives dans la zone euro se sont brusquement dégradées au cours de ces dernières semaines comme le montre l’évolution des taux : le rendement du 2 ans allemand (le Schatz) baisse depuis le 22 mars et il a rejoint celui du 3 mois, le Bund à 10 ans baissant lui aussi pour passer vendredi 9 sous la barre symbolique de 4 %,

Graphique 1 :

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Les marchés anticipent une dégradation de la situation en Allemagne, en particulier à cause des revendications salariales supérieures aux gains de productivité, ce qui est fortement inflationniste.

La zone euro risque de ne pas bénéficier de la reprise américaine car avec la remontée prévisible des taux de la Fed, l’euro faiblira, ce qui renchérira les coûts, en particulier de l’énergie.

Les autorités françaises soutiennent l’apparence de la parité du franc français mais avec difficulté comme le montre l’évolution heurtée du 10 ans français par rapport à son homologue allemand,

Graphique 2 :

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Il en est de même en Italie, Silvio Berlusconi ne semblant pas d’accord pour sortir de l’euro-système et réintroduire la lire,

Graphique 3 :

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La situation s’éclaircit aux États-Unis : les taux remontent, surtout le 3 mois qui se rapproche du taux de base de la Fed en grignotant quelques points de base chaque jour,

Graphique 4 :

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Les perspectives sont excellentes aux États-Unis, meilleures qu’en 2004 car les anticipations d’inflation sont à un niveau inférieur,

Graphique 5 :

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Sarko et ses conseillers économiques et politiques semblent ignorer ces sombres perspectives qui leur seront fatales.

Leur échec sera considéré aussi comme étant celui de l’application du libéralisme en France, ce qui est encore plus grave.

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