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Merveilleux Américains

Le comportement des Américains répond merveilleusement bien à la politique monétaire de la Fed : ils ont diminué leur épargne (M2-M1) de $47 milliards dans la semaine finissant le 28 avril, ce qui correspond à une augmentation de 7,6 % d’une année sur l’autre, car leur situation est bonne et ils anticipent même une amélioration,

Graphique 1 :

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Les variations de M2-M1 d’une semaine à l’autre sont considérables : elles ont été supérieures à $30 milliards à 7 reprises sur les 4 premiers mois de 2008 alors qu’elles étaient inférieures à $20 milliards jadis,

Graphique 2 :

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À titre de comparaison, M2-M1 a bondi de $49 milliards dans la semaine suivant les attentats du 11 septembre 2001,

Graphique 3 :

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L’épargne des Américains est passée légèrement sous les $6 300 milliards,

Graphique 4 :

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Comme la croissance du PIB est inversement proportionnelle à la variation de la masse monétaire libre, la reprise est forte et la croissance sera certainement supérieure à 2,5 % d’une année sur l’autre en ce 2° trimestre, hypothèse retenue ici,

Graphique 5 :

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L’augmentation de M2 diminue très rapidement : elle est de 6 % et tend vers 5 %,

Graphique 6 :

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À titre de comparaison, dans la zone euro, M2-M1 augmente de 20 % d’une année sur l’autre (et M3 de 11 %) car la situation des malheureux Euro-zonards est mauvaise et ils anticipent une détérioration.

Les Américains n’écoutent pas les journaleux ni les bonimenteurs : ils travaillent, gagnent de l’argent et le dépensent, ce qui entretient la demande, donc la croissance du PIB et qui repart de plus belle.

Tous les journaleux et bonimenteurs qui parlaient de crise du siècle se seront ridiculisés une fois de plus.

Les taux du Libor en US$ ont monté, anticipant le maintien du taux de base de la Fed et son relèvement ultérieur, ce qui ne s’est pas produit. Ils ont donc normalement baissé, ce qui signifie que le marché interbancaire fonctionne bien aux États-Unis comme l’atteste la faible demande de TSLF (Term Securities Lending Facility).

Les taux de l’Euribor sont toujours trop élevés, ce qui signifie que certaines banques de la zone euro ont encore quelques cadavres dans leurs placards.

La réaction des Américains est meilleure que celle que j’attendais.
La connaissance de ces problèmes économiques et monétaires alimente la spéculation gagnante…

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