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Délires et déficits euro-zonards

Les délires et les déficits euro-zonards dépassent en ce moment toutes les limites…

Hier 12 janvier, la Banque de France a publié les chiffres de la balance des paiements pour le mois de novembre.

Le déficit de la balance des transactions courantes (la balance commerciale, rubrique 1,0) continue de s’accentuer dans sa tendance longue : il a été de 4,175 milliards d’euros,

Graphique 1 :

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Le déficit de la balance des transactions courantes pour les biens seuls (sans les services qui sont excédentaires, rubrique 1,1) continue lui-aussi à s’accentuer dans sa tendance longue : il a été de 4,469 milliards d’euros,

Graphique 2 :

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Les investisseurs fuient la France car elle est de moins en moins attractive comme le montrent  les chiffres des investissements directs étrangers (IDE) : les entreprises étrangères ont même désinvesti 2,577 milliards d’euros et les entreprises françaises qui vont mal n’ont investi que 2,709 milliards d’euros à l’étranger, le déficit des IDE atteignant 5,286 milliards pour ce seul mois de novembre,

Graphique 3 :

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Depuis mi-2004, le déficit cumulé de la balance des transactions courantes pour les biens seuls atteint 252 milliards d’euros et celui des investissements directs étrangers (IDE) 291 milliards,

Graphique 4 :

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Depuis 1997, le déficit cumulé de la balance des IDE atteint 605 milliards d’euros,

Graphique 5 :

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Miraculeusement, la position nette de la France s’est légèrement améliorée telle qu’elle apparait dans la rubrique 3,3 : la dette nette officielle est tombée à 228,5 milliards d’euros fin novembre contre 230,1 milliards en octobre, ce qui s’explique par l’augmentation des entrées de capitaux étrangers investis en particulier en bons du Trésor français,

Graphique 6 :

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Ainsi, dans une logique paradoxale sublime, le déficit de l’Etat français comblé par les capitaux étrangers contribue à rétablir l’équilibre de la balance des paiements !

Autre formulation : plus les dettes de l’Etat augmentent, plus la dette officielle publiée de la France diminue !

Comme plus de 70 % de la dette de l’Etat sont détenus par des étrangers, la véritable position nette de la France s’est encore détériorée. Elle dépassait déjà 1 000 milliards d’euros !

Pour l’instant, les apparences sont sauves. Les autorités françaises refusent d’admettre la réalité et s’enfoncent dans le gouffre.

Il en est de même, en pire, dans ces autres cochons de pays du Club Med.

Les excédents de l’Allemagne sauvent présentement les apparences, ce qui a le gros inconvénient d’accentuer les problèmes qui seront beaucoup plus graves quand ils se révèleront.

Dans cette perspective, les dirigeants euro-zonards envisagent maintenant le doubler le plan de sauvetage à 1 500 milliards d’euros !

Il n’y a plus aucune limite à leur folie !

Une intense propagande a permis de propulser en deux jours l’euro à des sommets inespérés : les adjudications bidonnées de bons des Trésors de Grèce, d’Espagne et d’Italie sont présentées comme de grandes victoires !

Timothy Geithner et le bombardier furtif B-2, Ben Bernanke, viennent de déclarer que le taux de croissance des Etats-Unis sera le double de celui de la vieille Europe.

L’euro est effectivement la meilleure solution pour la plomber.

Une fois de plus : comment se fait-il que je sois toujours le seul à analyser ainsi la balance des paiements de la France ? Les Français (et les euro-zonards) sont devenus complètement déments, ce qui est la cause de mortalité qui progresse le plus d’après les toubibs avisés…

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Prolongation de la croissance

La croissance du PIB joue les prolongations grâce à la raclée infligée par les électeurs aux Démocrates d’Obaba et à la QE2 du bombardier furtif B-2…

Les variations des agrégats monétaires nous permettent de connaitre avec un retard d’une dizaine de jours seulement les réactions des Américains et c’est ce qui conditionne le rythme de la croissance.

En effet, ils augmentent légèrement leur épargne (en M2-M1) de 2,2 % (d’une année sur l’autre, derniers chiffres publiés jeudi dernier par la Fed), ce qui signifie qu’ils n’hésitent pas à dépenser le reste, ce qui entretient la demande donc la croissance du PIB,

Graphique 1 :

Ces idiots d'Over Blog sont incapables d'afficher les graphiques en ce moment, donc :

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Le taux de cette croissance du PIB réel devrait être de 2,9 % d’une année sur l’autre au 4° trimestre 2010, c'est-à-dire de 3,5 % par rapport au trimestre précédent en taux annualisé selon la présentation habituelle aux Etats-Unis, sans changement par rapport à mes précédentes prédictions,

Graphique 2 :

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Le même graphique avec les courbes de tendances polynomiales,

Graphique 3 :

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Leur épargne (placée dans les caisses d’épargne) reste scotchée aux alentours de 7 000 milliards de dollars,

Graphique 4 :

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Tout va bien, pour le mieux même pour les Américains qui ont une haute qualification. Il est très difficile d’obtenir de meilleurs résultats car le facteur limitant est le manque de main d’œuvre hautement qualifiée.

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Olivier Fluke (encore)

Je recommande une fois de plus aux honorables lectrices et lecteurs de mon blog de lire les articles d’Olivier Fluke sur son blog, cliquer ici pour y accéder.

J’ai déjà écrit qu’Olivier Fluke est un journaliste, pas un journaleux : il ne répète pas les informations truquées colportées par la communauté médiatique qui impose sa pensée unique, mais il décrypte parfaitement bien les informations disponibles de façon à révéler la réalité des problèmes qu’il aborde.

Il en est ainsi par exemple pour ses analyses sur les banques. Il a l’art de trouver dans une documentation volumineuse les informations pertinentes que l’on ne retrouve nulle part ailleurs.

Il aborde beaucoup de sujets économiques, financiers et boursiers, toujours avec les mêmes compétences et dans une excellente tendance de fond, c’est-à-dire avec une excellente culture économique et financière, ce qui est particulièrement rare en France !

Un autre angle d’analyse que le mien, et qui le complète bien, ou un autre son de cloche dans la même tonalité…

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2011 : spéculons…

Spéculer (de speculare), c’est observer attentivement, le champ de la bataille pour la gagner.

Spéculons sur ce qui peut se passer en 2011…

En fait, rien de bien nouveau par rapport à ce que j’en ai écrit avant les fêtes, sinon la confirmation de mes analyses, beaucoup de journaleux et de bonimenteurs (analystes, stratégistes, économistes, hommes politiques, etc.) développant finalement un certain nombre de ces idées qui progressent avec un certain retard, ce temps d’avance que j’ai alimentant d’une façon générale la spéculation gagnante.

La croissance est repartie aux Etats-Unis sur de bons fondamentaux restaurés (depuis décembre 2008, comme je l’ai constamment écrit), tous les indicateurs fiables sont concordants.

Le bombardier furtif B-2, Ben Bernanke, rompt avec les méthodes de ce bon vieux Greenspan qui faisait repartir fortement la croissance après voir provoqué son ralentissement (pour résoudre les problèmes qui se posaient).

Il utilise tous les moyens possibles pour ralentir cette reprise, en particulier les innombrables idiots qui deviennent miraculeusement utiles, ceux qui répètent depuis plus de 50 ans que l’Amérique est au bord du gouffre.

Le résultat est en particulier une sous-évaluation constante des actions de l’ordre de 30 % environ (d’après mes analyses portant sur les 30 valeurs de référence du Dow Jones IA).

Cette bonne santé des Etats-Unis et des pays émergents contraste avec la situation économique dans la vieille Europe : les tensions dans l’euro-système (inviable à terme) s’exacerbent.

Le point de rupture est peut-être proche. Cependant, la richesse accumulée en Europe et ailleurs dans le monde permet de laisser perdurer des situations qui auraient pu être considérées comme désespérées.

Ainsi par exemple, le Japon survit très bien avec un endettement public de l’ordre de 200 % du PIB. Dans cette optique, l’Etat français peut encore s’endetter de plus de 2 000 milliards d’euros, ce qui laisse une marge importante !

Le plus gros danger provient de défauts de paiements possibles émanant de ces cochons de pays du Club Med comme cela s’est déjà produit début mai 2010 pour au moins 2 banques présentant un risque systémique. Tout peut alors se passer très vite et les dégâts seront alors considérables, à l’instar de ce qui vient de se produire en Irlande, cf. mes analyses en particulier sur la sous-capitalisation potentiellement létale des big banks européennes.

C’est là la plus grosse incertitude et le plus grand risque pour l’avenir envisageable. C’est également une situation idéale (pour les Américains) pour accentuer le désordre en Europe et l’affaiblir durablement.

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Euro et productivités

Un petit complément s’impose à propos de l’euro et de la productivité…

La productivité par heure travaillée en France est effectivement l’une des plus élevées du monde, quelle que soit la source, c’est indubitable.

Les Français devraient donc être parmi les plus riches et les plus prospères du monde (bien plus que les petits Suisses !) avec un taux de chômage au minimum incompressible de 4 à 5 %, ce qui est loin d’être le cas !

En effet, ce qui compte, tous comptes faits, c’est la productivité globale, au niveau de la nation.

Il est difficile de la déterminer (du moins je n’ai pas trouvé de sources fiables à ce sujet).

Par contre, un indicateur s’impose : la position nette de la nation vis-à-vis de l’étranger, c'est-à-dire, tous comptes faits, le solde de la maison France par rapport au reste du monde dans le système financier et monétaire international.

En effet, certains pays ont une position nette excédentaire comme l’Helvétie (764 milliards de francs… suisses), d’autres ont nécessairement de ce fait une position nette déficitaire comme par exemple la France, comptabilité en partie double impose.

L’écart entre la productivité globale et la productivité horaire correspond à l’incidence de la productivité du secteur public et, disons, du système organisationnel.

La productivité horaire des fonctionnaires et des salariés des organismes français plus ou moins publics est faible, ce qui est bien connu, et contribue à la faiblesse de la productivité globale mais d’autres éléments jouent un rôle essentiel…

Ainsi par exemple, à partir du moment où les 35 heures ont été imposées en France, les entreprises ont été obligées d’augmenter la productivité horaire pour s’en sortir, mais globalement, au niveau de la France, la productivité (globale) n’a pas augmenté. Elle a même baissé par rapport à la plupart des autres pays comparables.

Il en est de même pour ce qui concerne l’euro : son adoption a entrainé une détérioration de la position nette de la France (cf. le déficit de la balance commerciale).

Ces problèmes ont été bien analysés et anticipés par les investisseurs : les investissements directs étrangers en France ont baissé et les investissements directs français à l’étranger ont augmenté.

D’après les chiffres de la Banque de France, depuis 1997, le cumul de ces déficits des investissements directs étrangers (IDE) se monte à près de 600 milliards d’euros !

Cliquer ici pour agrandir le graphique qui correspond au graphique numéro 4 de mon dernier billet à ce sujet, cliquer ici pour le voir.

La nette dégradation des investissements directs étrangers en 1999 et 2000 s’explique a priori par l’adoption de l’euro et des 35 heures.

Depuis l’adoption de l’euro, la balance des paiements qui est prise en considération dans le système des règlements internationaux est celle de la zone euro et non pas celle de la France, ce qui a l’inconvénient de ne pas mettre en évidence la détérioration de la position nette de la France qui est pourtant connue et publiée dans la balance des paiements, mais compensée par les excédents allemands, cf. mes billets à ce sujet.

Plus le temps passe, plus la situation s’aggrave, ce qui signifie que le déficit de la situation nette de la France augmente.

La seule solution est la sortie de l’euro-système qui obligerait la France à augmenter sa productivité globale, en particulier en mettant fin aux 35 heures…

Bien entendu, tous les hommes politiques (sauf rares exceptions pour diverses mauvaises raisons), tous les journaleux et tous les bonimenteurs défendent le maintien de la France dans l’euro-système.

Le comble de la propagande est atteint par cet article de la Pravda, cliquer ici pour le lire, qui, se référant à l’exemple de l’Argentine, prétend que c’est la fin de son arrimage au dollar des Etats-Unis qui y a provoqué la crise en 2002, alors que c’est au contraire le maintien de la parité peso-US$ qui a provoqué cette crise d’autant plus profonde qu’il a duré trop longtemps, 10 ans… comme l’euro !

Il était compréhensible que les Russes n’aient pas réagi pas du temps de l’URSS, mais en France, avec les moyens d’information dont nous disposons, l’obstination dans l’euro-erreur est incompréhensible.

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