chevallier

Les gens de la Fed ont gentiment prêté plus de 8 milliards de dollars aux Marioles de la BCE au 6 mars,

Document 1 :

Le montant est relativement faible mais il montre que les Marioles de la BCE sont acculés : ils sont obligés d’emprunter piteusement une poignée de dollars à la Fed pour les prêter à des banques de leur zone de façon à ce qu’elles ne soient pas en défaut de paiement en dollars !

Ils n’ont pas pu trouver d’autres solutions. Aucun banquier sérieux et responsable (si, ça existe quand même, du moins en de telles circonstances !) n’ose prêter des dollars à des banques de la zone euro sans garanties en béton, en dehors des Marioles de la BCE.

Heureusement, personne n’en parle !
Seule une partie d’un communiqué de la BCE, passée inaperçue (sauf par moi), en fait état le 5 mars,

Document 2 :

Comme au plus fort des turbulences passées, tout s’annonce au plus mal pour la zone euro.

Je remercie un de mes lecteurs de m’avoir donné l’idée de vérifier l’état de ces swaps en ce moment.

Cliquer ici pour lire le communiqué de la Fed sur ces swaps

La Banque de France vient de publier les chiffres de la balance des paiements du mois de janvier 2013. Tout le monde devrait en parler car c’est très important …

La balance des transactions courantes qui synthétise le résultat de l’ensemble des activités courantes d’une nation vis-à-vis du reste du monde montre une dégradation étonnamment régulière depuis que la Banque de France publie ces chiffres, c’est-à-dire depuis le début de l’euro-système, quelle que soit la couleur du gouvernement avec un déficit de 5,0 milliards d’euros pour ce dernier mois, pire que les 3,6 milliards du mois précédent,

Graphique 1 :

L’ardoise se monte maintenant à 220 milliards d’euros depuis mars 2005, nouveau record,

Graphique 2 :

Les conséquences en sont occultées par l’existence de la zone euro et par les achats massifs de mauvais bons du Trésor français par des investisseurs à l’étranger, imprudents, ignares et crédules (dont la BNS !) qui commencent à se méfier quand même de ce cochon de pays du Club Med.

Le déficit de la balance commerciale de ce mois a été de 6,7 milliards d’euros contre 6,4 milliards le mois précédent et des excédents de 15,7 milliards pour l’Allemagne !

Graphique 3 :

C’est à nouveau le grand plongeon mais aucun journaleux, aucun bonimenteur n’en parle.

Depuis juillet 2011, ce déficit fluctue aux alentours de 70 milliards d’euros sur les 12 derniers mois,

Graphique 4 :

Depuis juin 2004, le cumul des déficits des biens seuls atteint un nouveau record de 405,3 milliards d’euros,

Graphique 5 :

Les déficits de la balance commerciale s’expliquent en grande partie par l’euro fort…

Depuis une trentaine d’années, l’euro a fluctué normalement dans une bande de 1,00 à 1,30 dollars (ES$) avec des écarts considérables : un euro très fort culminant à près de 1,60 et un euro très faible à 0,70 correspondant à un dollar très fort,

Document 6 :

Depuis 2004, la remontée de l’euro dans une bande de 1,20 à 1,50 dollars est létale pour la France,

Document 7 :

Comme la France n’est plus compétitive vis-à-vis de l’étranger, surtout avec un euro fort, les entreprises étrangères investissent moins en France que les entreprises françaises à l’étranger, la tendance du déficit des IDE (Investissements Directs Etrangers) se poursuit depuis l’adoption de l’euro,

Graphique 8 :

Depuis juillet 2011, le cumul des déficits des IDE fluctue autour de 620 milliards d’euros (depuis l’adoption de l’euro), somme vertigineuse dont personne ne parle !

Graphique 9 :

Comme je l’ai écrit à maintes reprises, les déficits des différentes rubriques de la balance des paiements sont obligatoirement compensés par des transferts comptabilisés dans cette rubrique absconse N.4.700. Compte financier, Autres Investissements, Transactions nettes, France vis-à-vis du reste du monde, Solde, Non CVS-CJO, Mensuel, correspondant à la dette nette de la France vis-à-vis de l’étranger quand les transferts de capitaux libres ne peuvent pas le faire.

Le montant de la dette nette apparente de la France était redevenu proche de zéro, ce qui était moins inquiétant en apparence que pendant les grandes turbulences financières, mais il remonte,

Graphique 10 :

Comme je l’ai écrit précédemment, ces transferts proviennent des excédents allemands, des investissements en portefeuille en France d’opérateurs à l’étranger et indubitablement par le rapatriement de milliards de dollars empruntés par les Gos banques françaises aux Etats-Unis pour ne pas être en défaut de paiement dans cette devise ce qui cache l’ampleur des déficits réels (plus de 1 000 milliards d’euros !).

Et pour terminer joyeusement, il ne faut pas oublier que les erreurs et omissions de la Banque de France sur la balance des paiements peuvent fluctuer de plus de 50 milliards d’euros d’un mois sur l’autre : en janvier, 15 milliards sont perdus quelque part, et personne ne sait où ils se trouvent !!!

Graphique 11 :

L’€URSS est une machine infernale ingérable que plus personne ne maitrise. Les banques centrales de l’euro-système enregistrent normalement les transactions courantes mais un certain nombre d’opérations intra-communautaires échappent à leur contrôle.
C’est avancer les yeux fermés au bord du gouffre.

Une fois de plus, il faut (il aurait fallu) sortir de l’euro-système ! Et il aurait été préférable de ne pas adopter cette monnaie unique létale comme l’ont toujours dit et répété tous les monétaristes !

Tout est simple.

Les grandes banques systémiques mondiales faisant partie de la liste des SIFIs (Systemically Important Financial Institutions) ont publié leurs résultats sauf Bank of China et Unicredit qui devraient a priori être peu différents de ceux des trimestres précédents pris en compte dans ce classement provisoire.

En comptabilisant correctement les capitaux propres à leur juste valeur de marché (les actifs tangibles), le leverage et son inverse le ratio Tier 1 d’origine montrent qu’à la fin de 2012 aucune de ces banques ne respecte les règles prudentielles d’endettement édictées par ce bon vieux Greenspan, à savoir un leverage inférieur à 10 correspondant à un ratio Tier 1 réel supérieur à 10 %,

Document 1 :

Seules Citigroup et Wells Fargo s’en rapprochent. Standard Chartered est la seule banque européenne qui arrive à s’immiscer indubitablement parmi les meilleures banques mondiales où se retrouvent presque toutes les grandes banques américaines,

Document 2 :

(cliquer sur les graphiques pour les agrandir)

En bleu, les big banks des Etats-Unis, en rouge les Gos banques françaises, en orange leurs consœurs helvètes, en vert clair les banques relevant de Bank Of England, en vert foncé les autres banques européennes, en jaune les banques… asiatiques.

Bank of China présente de bons ratios mais, comme pour les banques japonaises, il n’est pas certain que les résultats publiés donnent une image fidèle de la réalité car ces banques ne font pas état d’écarts d’acquisition alors qu’elles sont connues pour avoir investi d’une façon importante dans des entreprises dont les résultats ne sont pas toujours fiables.

Les résultats publiés par les autres banques sont a priori fiables malgré les réserves que l’on peut formuler pour certaines d’entre elles. A défaut de certitudes, ils donnent une image la plus fidèle possible de la réalité, ce qui est important et même indispensable pour connaitre les risques posés par ces banques.

Considérer que toutes les grandes banques publient des résultats non fiables par principe serait une grave erreur. Il en est de même des craintes infondées concernant les éléments hors bilan qui sont indispensables et sans incidences notables s’ils sont bien gérés.

Crédit Agricole et Deutsche Bank sont de loin les pires élèves de la classe bancaire mondiale,

Document 3 :

Le leverage moyen de ces 28 banques est de 23,8 (15,3 pour la première moitié) correspondant à un ratio Tier 1 réel de 5,0 % (6,6 % pour la première moitié) très loin des exigences de ce bon vieux Greenspan.

Seules Citigroup et Wells Fargo respectent donc d’une façon acceptable les règles prudentielles d’endettement. Les banques européennes et asiatiques présentent des risques encore trop élevés, ce qui est dangereux en cas de retour de grandes turbulences, et toujours possible avec la crise provoquée par le maintien de l’euro.

Tout est simple.

Cliquer ici pour voir le classement précédent (avant cette correction) fin 2012 des SIMIs.
Pour chacune de ces banques, voir l’article présentant la justification de ces données.

Royal Bank of Scotland fait partie des banques systémiques mondiales (les SIMIs).

A la suite de pertes gigantesques en 2008, l’Etat a dû apporter 13 milliards de livres au capital de cette banque sous forme d’actions B en 2009.

Pour déterminer le véritable multiple d’endettement, il faut donc soustraire cette somme du montant des capitaux propres, ce qui donne un leverage réel qui stagne à 22,8 correspondant à un ratio Tier 1 de 4,4 %,

Document 1 :

Royal Bank of Scotland est déficitaire depuis ces 5 dernières années.

Document 2 :

Des actionnaires insensés devraient donc apporter encore 64 milliards de livres pour que Royal Bank of Scotland respecte les règles prudentielles d’endettement dites de Bâle III !

Tout est simple, et une fois de plus, il ne faut jamais faire confiance à une banque et toujours bien analyser son bilan !

Cliquer ici pour voir le bilan de Royal Bank of Scotland d’où sont tirées ces données.

Standard Chartered fait partie maintenant de la liste des banques mondiales à risques systémiques (SIMIs). C’est une banque régulée par la Bank Of England mais ses activités sont pour l’essentiel mondiales.

Le multiple d’endettement, le leverage, de Standard Chartered est l’un des meilleurs de cette liste de grandes banques : 15,4 correspondant à un ratio Tier 1 réel de 6,5 % mais c’est assez loin des normes préconisées par ce bon vieux Greenspan,

Document 1 :

Document 2 :

Cette banque a la particularité, comme BNP, de ne pas publier de comptes trimestriels mais uniquement semestriels, ce qui n’est pas normal.

Document 3 :

Cliquer ici pour voir le dernier rapport financier de Standard Chartered.
Cliquer ici pour accéder à la page des relations investisseurs du site de la banque.